Jürgen Stark
I consigli di amministrazione chiamati a prendere decisioni di investimento a lungo termine stanno seguendo con maggiore attenzione le comunicazioni delle banche centrali rispetto a quanto abbiano fatto negli ultimi trent’anni. La questione non è più se i tassi di interesse subiranno variazioni, ma se le istituzioni che li fissano operino ancora nell’ambito dei mandati che i mercati hanno scontato per trent’anni. Chi si occupa di allocazione del capitale e fraintende questo cambiamento finirà per valutare in modo errato tutto ciò che ne deriva.
Jürgen Stark, ex membro del Comitato esecutivo della Banca centrale europea ed ex capo economista, aiuta i consigli di amministrazione e gli investitori a interpretare la politica monetaria e i rischi dell’Eurozona dall’interno delle istituzioni che li determinano.
Full Profile
Perché le organizzazioni collaborano con Jürgen Stark
- Ha fatto parte del Consiglio direttivo della BCE durante la crisi del debito sovrano dell’eurozona e si è dimesso a causa del programma di acquisto di titoli che ne è seguito, offrendo al pubblico una testimonianza in prima persona su come l’istituzione prende effettivamente le decisioni
- Due mandati come Vicepresidente della Bundesbank e un ruolo di Sottosegretario di Stato presso il Ministero Federale delle Finanze tedesco lo hanno portato al centro dei negoziati che hanno plasmato il quadro di Maastricht e il Patto di Stabilità e Crescita
- Interpreta le comunicazioni della BCE in qualità di ex autore delle stesse, il che risulta utile per i tesorieri e i CIO che cercano di distinguere i segnali dalla sostanza nel linguaggio della banca centrale
- La sua posizione è costantemente restrittiva in materia di inflazione e disciplina fiscale, un orientamento che le organizzazioni ricercano quando desiderano un contrappeso alle visioni macroeconomiche di consenso
Punti salienti della biografia
- Membro del Comitato esecutivo e capo economista della Banca centrale europea, dal 2006 al 2011
- Vicepresidente della Deutsche Bundesbank per due mandati consecutivi, dal 1998 al 2006
- Sottosegretario di Stato presso il Ministero federale delle finanze tedesco e sherpa del G7/G8 per il Cancelliere Helmut Kohl, dal 1995 al 1998
- Dottorato in Economia presso l’Università di Tubinga; professore onorario presso l’Università Eberhard Karls di Tubinga
- Membro del Comitato consultivo globale di Amundi e del Consiglio di fondazione della Bertelsmann Stiftung
Biografia
Le dimissioni dalla Banca centrale europea nel settembre 2011 sono il modo più sintetico per comprendere la posizione intellettuale di Jürgen Stark. Ha lasciato il Consiglio direttivo tre anni prima della scadenza del suo mandato, in disaccordo con gli acquisti di titoli di debito sovrano italiano e spagnolo che la BCE aveva avviato nell’ambito del suo Programma per i mercati dei titoli. L’istituzione ha attribuito la sua partenza a motivi personali; la ragione sostanziale era un disaccordo su ciò che il mandato di una banca centrale effettivamente consente.
Quel disaccordo è il filo conduttore della sua carriera. Due mandati come vicepresidente della Deutsche Bundesbank, dal 1998 al 2006, lo hanno posto al centro della politica monetaria tedesca durante l’introduzione dell’euro e il primo decennio di funzionamento dell’eurozona. In precedenza, in qualità di Sottosegretario di Stato presso il Ministero federale delle Finanze tedesco, ha ricoperto il ruolo di sherpa del G7 per il Cancelliere Helmut Kohl durante il periodo che ha portato alla creazione del Patto di stabilità e crescita.
Il dottorato conseguito a Tubinga e la cattedra onoraria che ne è seguita costituiscono i punti di riferimento accademici di una carriera che, per il resto, è stata prevalentemente operativa. Continua a scrivere e a tenere conferenze sull’architettura fiscale dell’eurozona, sulla politica monetaria e sulla credibilità istituzionale delle banche centrali, e fa parte del Consiglio consultivo globale di Amundi e del Consiglio di fondazione della Bertelsmann Stiftung.
Ciò che offre a un pubblico di alto livello non è un commento distaccato dalle istituzioni, ma il punto di vista di chi ha ricoperto la carica di capo economista della BCE durante la crisi che ha definito l'eurozona moderna e si è dimesso per una questione di principio.
Argomenti principali
- Politica monetaria europea e mandato della BCE
- L'architettura fiscale dell'eurozona e il Patto di stabilità e crescita
- Inflazione, tassi di interesse e credibilità della banca centrale
- Debito sovrano e crisi del debito sovrano nell'eurozona
- Prospettive macroeconomiche per l’area dell’euro
- Comunicazione della banca centrale e segnali al mercato
Ideale per
- Consigli di amministrazione, comitati di revisione contabile e direttori finanziari che definiscono la politica di allocazione del capitale in un contesto di incertezza monetaria nell’Eurozona
- Tesorieri bancari, gestori patrimoniali e investitori istituzionali che analizzano gli orientamenti politici della BCE e della Bundesbank
- Forum di politica pubblica ed economica in cui un resoconto in prima persona delle decisioni del Consiglio direttivo della BCE arricchisce il dibattito
Risultati per il pubblico
- Una lettura diretta di come vengono effettivamente prese le decisioni del Consiglio direttivo della BCE, da parte di qualcuno che ne ha fatto parte
- Una posizione sulla compatibilità dell’attuale politica monetaria con il mandato istituzionale definito a Maastricht
- Una chiara visione macroeconomica da parte di un noto falco dell’inflazione, utile come contrappeso quando le previsioni interne si concentrano sul consenso
- Il contesto storico che spiega perché le regole di bilancio dell’eurozona esistono nella forma in cui sono e dove si collocano oggi le tensioni