Jürgen Stark
Les conseils d’administration chargés de prendre des décisions d’investissement à long terme suivent de plus près les communications des banques centrales qu’ils ne l’ont fait depuis une génération. La question n’est plus de savoir si les taux d’intérêt vont évoluer, mais si les institutions qui les fixent continuent d’agir dans le cadre des mandats que les marchés ont intégrés dans leurs prix depuis trente ans. Les responsables de l’allocation des capitaux qui interpréteront mal ce changement fausseront l’évaluation de tout ce qui en découle.
Jürgen Stark, ancien membre du directoire de la Banque centrale européenne et ancien économiste en chef, aide les conseils d’administration et les investisseurs à décrypter la politique monétaire et les risques liés à la zone euro en s’appuyant sur sa connaissance approfondie des institutions qui les façonnent.
Full Profile
Pourquoi les organisations font appel à Jürgen Stark
- Il a siégé au Conseil des gouverneurs de la BCE pendant la crise de la dette souveraine de la zone euro et a démissionné à la suite du programme d'achat d'obligations qui a suivi, offrant ainsi à son public un témoignage de première main sur la manière dont l'institution prend réellement ses décisions
- Deux mandats en tant que vice-président de la Bundesbank et un poste de secrétaire d'État au ministère fédéral allemand des Finances lui ont permis de participer aux négociations qui ont façonné le cadre de Maastricht et le Pacte de stabilité et de croissance
- En tant qu'ancien rédacteur des communications de la BCE, il les analyse d'un œil avisé, ce qui est utile pour les trésoriers et les directeurs des investissements qui cherchent à distinguer le signal de la substance dans le langage des banques centrales
- Sa position est systématiquement restrictive en matière d’inflation et de discipline budgétaire, une attitude que les organisations recherchent lorsqu’elles souhaitent un contrepoids aux opinions macroéconomiques consensuelles
Faits marquants de sa biographie
- Membre du directoire et économiste en chef de la Banque centrale européenne, de 2006 à 2011
- Vice-président de la Deutsche Bundesbank pendant deux mandats consécutifs, de 1998 à 2006
- Secrétaire d'État au ministère fédéral allemand des Finances et sherpa du G7/G8 auprès du chancelier Helmut Kohl, de 1995 à 1998
- Doctorat en économie de l’université de Tübingen ; professeur honoraire à l’université Eberhard Karls de Tübingen
- Membre du Conseil consultatif mondial d'Amundi et du Conseil d'administration de la Fondation Bertelsmann
Biographie
La démission de la Banque centrale européenne en septembre 2011 est le moyen le plus simple de comprendre la position intellectuelle de Jürgen Stark. Il a quitté le Conseil des gouverneurs trois ans avant la fin de son mandat, en désaccord avec les achats d'obligations de la dette souveraine italienne et espagnole que la BCE avait entamés dans le cadre de son programme pour les marchés de titres. L'institution a attribué son départ à des raisons personnelles ; la raison de fond était un désaccord sur ce que le mandat d'une banque centrale autorise réellement.
Ce désaccord est le fil conducteur de sa carrière. Deux mandats en tant que vice-président de la Deutsche Bundesbank, de 1998 à 2006, l’ont placé au cœur de la politique monétaire allemande tout au long de l’introduction de l’euro et de la première décennie de fonctionnement de la zone euro. Auparavant, en tant que secrétaire d’État au ministère fédéral allemand des Finances, il a été le sherpa du chancelier Helmut Kohl au G7 pendant la période qui a vu naître le Pacte de stabilité et de croissance.
Le doctorat obtenu à Tübingen et le titre de professeur honoraire qui s’ensuivit constituent les ancrages académiques d’une carrière par ailleurs axée sur la pratique. Il continue d’écrire et de s’exprimer sur l’architecture budgétaire de la zone euro, la politique monétaire et la crédibilité institutionnelle des banques centrales, et siège au conseil consultatif mondial d’Amundi ainsi qu’au conseil d’administration de la Fondation Bertelsmann.
Ce qu’il offre à un public de cadres supérieurs, ce ne sont pas des commentaires pris à distance par rapport aux institutions, mais le point de vue de quelqu’un qui a occupé le poste d’économiste en chef à la BCE pendant la crise qui a défini la zone euro moderne, et qui a démissionné de ce poste par principe.
Principaux thèmes d'intervention
- La politique monétaire européenne et le mandat de la BCE
- L'architecture budgétaire de la zone euro et le Pacte de stabilité et de croissance
- L'inflation, les taux d'intérêt et la crédibilité des banques centrales
- La dette souveraine et la crise de la dette souveraine dans la zone euro
- Perspectives macroéconomiques pour la zone euro
- La communication de la banque centrale et les signaux envoyés au marché
Idéal pour
- Les conseils d'administration, les comités d'audit et les directeurs financiers chargés de définir la politique d'allocation des capitaux dans un contexte d'incertitude monétaire au sein de la zone euro
- Trésoriers de banque, gestionnaires d'actifs et investisseurs institutionnels qui suivent l'orientation des politiques de la BCE et de la Bundesbank
- Les forums sur les politiques publiques et l'économie où un compte rendu de première main des décisions du Conseil des gouverneurs de la BCE enrichit les discussions
Résultats attendus
- Une lecture directe de la manière dont les décisions du Conseil des gouverneurs de la BCE sont réellement prises, par une personne qui en a fait partie
- Une prise de position sur la question de savoir si la politique monétaire actuelle est conforme au mandat institutionnel défini à Maastricht
- Une vision macroéconomique claire de la part d'un partisan reconnu de la lutte contre l'inflation, utile pour contrebalancer les prévisions internes qui tendent à se regrouper autour d'un consensus
- Le contexte historique qui explique pourquoi les règles budgétaires de la zone euro existent sous leur forme actuelle, et où se situent les tensions actuelles