Yu Yongding

Por que razão as organizações trabalham com Yu Yongding

• Ele participou nas deliberações sobre política monetária do banco central da China (2004–2006) e na comissão da ONU pós-crise que tentou redesenhar a arquitetura financeira global — uma combinação que nenhum economista ocidental especializado na China consegue replicar
• A sua posição defendida publicamente de que as reservas de títulos do Tesouro dos EUA detidas pela China geram retornos reais negativos e constituem um passivo geopolítico proporciona aos conselhos de administração e comissões de investimento um quadro analítico identificado e verificado — não um comentário, mas uma tese específica com um registo público
• A sua análise diverge consistentemente tanto das posições oficiais chinesas como das narrativas ocidentais predominantes, o que é precisamente o que a torna útil para testar a resistência das suposições institucionais sobre a trajetória da China
• Publicou em conjunto com Barry Eichengreen, Raghuram Rajan e Jean Pisani-Ferry no Bruegel e contribui regularmente para o Project Syndicate, o que significa que os seus argumentos já circulam nos círculos onde são tomadas as decisões políticas e de investimento de alto nível
• Como editor-chefe da China and World Economy e antigo diretor-geral do IWEP, moldou a agenda de investigação que alimenta a elaboração de políticas chinesas: conhece não só as conclusões, mas também o raciocínio institucional por trás delas

Destaques da biografia

• Académico da Academia Chinesa de Ciências Sociais; Doutor em Economia pela Universidade de Oxford (1994)
• Diretor-geral do Instituto de Economia e Política Mundial (IWEP) da CASS — a principal instituição de investigação em economia internacional da China — durante mais de uma década, 1998–2009
• Membro do Comité de Política Monetária do Banco Popular da China, 2004–2006
• Presidente, Sociedade Chinesa de Economia Mundial, 2003–2011
• Membro da Comissão de Peritos da ONU sobre as Reformas do Sistema Monetário e Financeiro Internacional (Comissão Stiglitz), convocada em resposta à crise financeira global de 2008
• Membro do Painel de Alto Nível da ONU sobre Responsabilidade Financeira, Transparência e Integridade (Painel FACTI)
• Colaborador regular do Project Syndicate, South China Morning Post, Wire China e Bruegel; publicou em conjunto com Eichengreen, Rajan e Pisani-Ferry
• Editor-chefe da China and World Economy (Wiley); também editor-chefe da World Economy e da International Review of Economics

Biografia

O sistema global de moedas de reserva tem um problema estrutural que a maioria dos quadros institucionais de risco não está preparada para avaliar. A posição dominante do dólar americano assenta em acordos; na acumulação de títulos do Tesouro dos EUA por parte dos países com excedentes, em convenções relativas à conta de capital e em pressupostos geopolíticos que se encontram sob pressão visível. Os economistas que aconselham o banco central e os ministérios das finanças da China têm vindo a debater esta questão abertamente há duas décadas. As suas conclusões raramente chegam às salas de reuniões ocidentais com a precisão ou independência que as tornam exequíveis.

A carreira de Yu Yongding colocou-o no centro desse debate, em ambos os lados. Como Diretor-Geral do Instituto de Economia e Política Mundial da CASS de 1998 a 2009, liderou a instituição que molda o envolvimento da China com a política económica internacional. Como membro do Comité de Política Monetária do Banco Popular da China, de 2004 a 2006, participou diretamente nas decisões monetárias de um dos bancos centrais mais influentes do mundo. Poucos economistas que trabalham sobre a China ocuparam ambas as funções.

A sua contribuição analítica é específica e verificável. Defendeu publicamente que a acumulação de títulos do Tesouro dos EUA pela China constitui uma má alocação estrutural, produzindo retornos reais negativos e criando o tipo de vulnerabilidade geopolítica que se concretizou quando as sanções dos EUA congelaram os ativos do banco central russo. Escreveu sobre o trilema de Mundell-Fleming no que se refere às restrições cambiais da China, sobre as condições para um crescimento sustentável da China e sobre a reforma da arquitetura monetária internacional. Estes argumentos são da sua autoria; por vezes divergem das posições oficiais chinesas, o que lhes confere credibilidade junto do público externo.

Contribuiu para o trabalho da Comissão Stiglitz pós-2008 sobre a reforma do sistema monetário e financeiro internacional e integrou o Painel FACTI da ONU sobre responsabilidade financeira para o desenvolvimento sustentável. Os seus trabalhos publicados aparecem no Project Syndicate, no South China Morning Post, no East Asia Forum e no Bruegel, onde foi coautor com Barry Eichengreen, Raghuram Rajan e Jean Pisani-Ferry. É doutorado em Economia pela Universidade de Oxford e editor-chefe da revista China and World Economy, da Wiley.

Principais temas de palestras

• Quadro macroeconómico e trajetória de crescimento da China
• Sistema global de moedas de reserva e dependência do dólar
• Internacionalização do RMB e reforma da conta de capital
• Política cambial e o trilema de Mundell-Fleming
• Reforma do sistema monetário e financeiro internacional
• Reservas cambiais da China: composição, risco e estratégia
• Estabilidade financeira e risco sistémico na economia global
• Governança económica internacional pós-crise

Ideal para

• Comissões de investimento de alto nível e lideranças de fundos soberanos que avaliam a exposição à China ou a estratégia de reservas denominadas em dólares
• Governadores de bancos centrais, funcionários do Ministério das Finanças e reguladores financeiros envolvidos na política monetária ou na reforma monetária internacional
• Fóruns de risco global e sessões de estratégia geopolítica em que a trajetória macroeconómica da China é uma variável de primeira ordem
• Instituições financeiras internacionais e órgãos de política que trabalham na arquitetura do sistema financeiro global

Resultados para o público

• Um quadro específico e fundamentado de forma independente para avaliar as vulnerabilidades estruturais da posição monetária da China, e não um resumo de posições oficiais
• Linguagem analítica mais clara em torno do estatuto do dólar como moeda de reserva e das condições sob as quais é provável que este se deteriore
• Uma compreensão mais precisa das tensões políticas no seio do quadro macroeconómico da China: taxa de câmbio, gestão da procura, margem de manobra orçamental e composição das reservas
• Contexto para interpretar os sinais da política monetária e fiscal da China que vai além do que circula nos meios de comunicação financeiros ocidentais
• Familiaridade com os argumentos que moldam os debates políticos na China, incluindo as posições que divergem do enquadramento oficial do governo