Yu Yongding

Perché le organizzazioni collaborano con Yu Yongding

• Ha partecipato alle deliberazioni sulla politica monetaria della banca centrale cinese (2004–2006) e alla commissione post-crisi delle Nazioni Unite che ha tentato di riprogettare l'architettura finanziaria globale: una combinazione che nessun economista occidentale esperto di Cina può eguagliare
• La sua posizione, sostenuta pubblicamente, secondo cui le riserve cinesi in titoli del Tesoro statunitense generano rendimenti reali negativi e costituiscono una passività geopolitica, offre ai consigli di amministrazione e ai comitati di investimento un quadro analitico ben definito e verificato: non un commento, ma una tesi specifica con una documentazione pubblica
• La sua analisi si discosta costantemente sia dalle posizioni ufficiali cinesi sia dalle narrazioni occidentali prevalenti, ed è proprio questo che la rende utile per mettere alla prova le ipotesi istituzionali sulla traiettoria della Cina
• Ha pubblicato insieme a Barry Eichengreen, Raghuram Rajan e Jean Pisani-Ferry presso Bruegel e contribuisce regolarmente a Project Syndicate, il che significa che le sue argomentazioni circolano già nelle stanze in cui vengono prese le decisioni politiche e di investimento di alto livello
• In qualità di caporedattore di China and World Economy ed ex direttore generale dell’IWEP, ha plasmato l’agenda di ricerca che alimenta il processo decisionale cinese: conosce non solo le conclusioni, ma anche il ragionamento istituzionale che sta dietro di esse

Punti salienti della biografia

• Accademico dell’Accademia cinese delle scienze sociali; dottorato in economia presso l’Università di Oxford (1994)
• Direttore Generale dell’Istituto di Economia e Politica Mondiale (IWEP), CASS – il principale istituto cinese di ricerca in economia internazionale – per oltre un decennio, dal 1998 al 2009
• Membro del Comitato di politica monetaria della Banca popolare cinese, 2004–2006
• Presidente della Società cinese di economia mondiale, 2003–2011
• Membro della Commissione di esperti delle Nazioni Unite sulle riforme del sistema monetario e finanziario internazionale (Commissione Stiglitz), convocata in risposta alla crisi finanziaria globale del 2008
• Membro del Gruppo di alto livello delle Nazioni Unite sulla responsabilità, la trasparenza e l’integrità finanziaria (Gruppo FACTI)
• Collaboratore regolare di Project Syndicate, South China Morning Post, Wire China e Bruegel; ha pubblicato insieme a Eichengreen, Rajan e Pisani-Ferry
• Caporedattore di China and World Economy (Wiley); è anche caporedattore di World Economy e International Review of Economics

Biografia

Il sistema mondiale delle valute di riserva presenta un problema strutturale che la maggior parte dei quadri di riferimento istituzionali non è in grado di valutare. La posizione dominante del dollaro statunitense si basa su accordi, sull'accumulo di titoli del Tesoro USA da parte dei paesi in surplus, su convenzioni relative al conto capitale e su presupposti geopolitici che sono visibilmente sotto pressione. Gli economisti che forniscono consulenza alla banca centrale e ai ministeri delle finanze cinesi ne discutono apertamente da due decenni. Le loro conclusioni raramente raggiungono le sale dei consigli di amministrazione occidentali con la precisione o l'indipendenza necessarie per renderle attuabili.

La carriera di Yu Yongding lo ha posto al centro di quel dibattito, da entrambe le parti. In qualità di Direttore Generale dell’Istituto di Economia e Politica Mondiale presso la CASS dal 1998 al 2009, ha guidato l’istituzione che definisce l’impegno della Cina nella politica economica internazionale. In qualità di membro del Comitato di politica monetaria della Banca popolare cinese dal 2004 al 2006, ha partecipato direttamente alle decisioni monetarie di una delle banche centrali più influenti al mondo. Pochi economisti che si occupano della Cina hanno ricoperto entrambi i ruoli.

Il suo contributo analitico è specifico e verificabile. Ha sostenuto pubblicamente che l’accumulo di titoli del Tesoro statunitense da parte della Cina costituisce un’allocazione strutturale errata, che produce rendimenti reali negativi creando al contempo quel tipo di vulnerabilità geopolitica che si è concretizzata quando le sanzioni statunitensi hanno congelato le attività della banca centrale russa. Ha scritto sul trilemma di Mundell-Fleming in relazione ai vincoli del tasso di cambio cinese, sulle condizioni per una crescita sostenibile della Cina e sulla riforma dell’architettura monetaria internazionale. Queste argomentazioni sono sue; talvolta divergono dalle posizioni ufficiali cinesi, il che conferisce loro credibilità agli occhi del pubblico esterno.

Ha contribuito ai lavori della Commissione Stiglitz post-2008 sulla riforma del sistema monetario e finanziario internazionale e ha fatto parte del Panel FACTI delle Nazioni Unite sulla responsabilità finanziaria per lo sviluppo sostenibile. I suoi lavori sono stati pubblicati su Project Syndicate, South China Morning Post, East Asia Forum e Bruegel, dove ha collaborato con Barry Eichengreen, Raghuram Rajan e Jean Pisani-Ferry. Ha conseguito un dottorato in economia a Oxford ed è caporedattore della rivista China and World Economy edita da Wiley.

Argomenti principali delle conferenze

• Il quadro macroeconomico e il percorso di crescita della Cina
• Il sistema valutario globale e la dipendenza dal dollaro
• L'internazionalizzazione del renminbi e la riforma del conto capitale
• Politica dei tassi di cambio e trilemma di Mundell-Fleming
• Riforma del sistema monetario e finanziario internazionale
• Riserve valutarie della Cina: composizione, rischio e strategia
• Stabilità finanziaria e rischio sistemico nell'economia globale
• Governance economica internazionale post-crisi

Ideale per

• Comitati di investimento senior e dirigenti di fondi sovrani che valutano l’esposizione alla Cina o la strategia relativa alle riserve denominate in dollari
• Governatori delle banche centrali, funzionari del ministero delle finanze e autorità di regolamentazione finanziaria impegnati nella politica monetaria o nella riforma monetaria internazionale
• Forum sul rischio globale e sessioni di strategia geopolitica in cui la traiettoria macroeconomica della Cina è una variabile di primo ordine
• Istituzioni finanziarie internazionali e organismi politici che lavorano all'architettura del sistema finanziario globale

Risultati per il pubblico

• Un quadro specifico e argomentato in modo indipendente per valutare le vulnerabilità strutturali della posizione monetaria della Cina, non una sintesi delle posizioni ufficiali
• Un linguaggio analitico più chiaro riguardo allo status del dollaro come valuta di riserva e alle condizioni in cui è probabile che esso si indebolisca
• Una comprensione più precisa delle tensioni politiche all'interno del quadro macroeconomico cinese: tasso di cambio, gestione della domanda, spazio fiscale e composizione delle riserve
• Contesto per interpretare i segnali della politica monetaria e fiscale cinese che vada oltre ciò che circola nei media finanziari occidentali
• Familiarità con le argomentazioni che plasmano i dibattiti politici in Cina, comprese le posizioni che divergono dall'inquadramento ufficiale del governo