Thomas Sargent
Wenn Regierungen und Zentralbanken ihre Politik ändern, bleiben die betroffenen Menschen und Institutionen nicht untätig. Sie passen ihre Erwartungen an, ändern ihr Verhalten und neutralisieren häufig die beabsichtigte Wirkung, noch bevor sie zum Tragen kommt. Führungskräfte, die die makroökonomische Politik als feste externe Variable betrachten, treffen Entscheidungen auf der Grundlage einer Annahme, die seit den 1970er Jahren nicht mehr zutrifft.
Thomas Sargent, Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften an der NYU, hilft Vorständen und Führungsteams zu verstehen, warum Geld- und Fiskalpolitik unterschiedliche Ergebnisse hervorbringen, je nachdem, was Unternehmen, Investoren und Haushalte von ihnen erwarten – und was dies für strategische Entscheidungen unter Unsicherheit bedeutet.
Full Profile
Warum Unternehmen mit Thomas Sargent zusammenarbeiten
- Das von ihm mitentwickelte Rahmenwerk der rationalen Erwartungen ist heute fest in der Arbeitslogik von Zentralbanken, dem IWF und Finanzministerien weltweit verankert. Sargent erklärt dieses Rahmenwerk nicht von außen. Er hat es entwickelt.
- Seine These zur Wirkungslosigkeit politischer Maßnahmen (entwickelt gemeinsam mit Neil Wallace) bietet Organisationen eine präzise analytische Grundlage, um zu verstehen, warum staatliche Eingriffe regelmäßig hinter den erklärten Absichten zurückbleiben und wie man diese Lücke in der Planung berücksichtigen kann.
- Seine gemeinsam mit dem Nobelpreisträger Lars Peter Hansen verfasste Arbeit zum Thema Robustheit befasst sich mit etwas, das die meisten ökonomischen Rahmenkonzepte außer Acht lassen: Wie sieht eine rigorose Entscheidungsfindung aus, wenn der Entscheidungsträger seinem eigenen Modell nicht voll und ganz vertraut? Dies lässt sich direkt auf die Szenarioplanung und die Kapitalallokation unter echter Unsicherheit anwenden.
- Seine Tätigkeit als Direktor des SIQEF an der Peking University HSBC Business School verleiht ihm ein außergewöhnlich tiefes Verständnis der chinesischen makroökonomischen Institutionen und Entscheidungsprozesse; dies ist für jede Organisation relevant, die sich in der wirtschaftlichen Dynamik zwischen den USA und China bewegt.
- In seiner Nobelvorlesung – „United States Then, Europe Now“ – wandte er die Lehren aus der fiskal-monetären Koordinierung der USA in Echtzeit auf die europäische Schuldenkrise an. Er verfügt über eine nachweisbare Erfolgsbilanz bei der Anwendung formaler Wirtschaftstheorie auf aktuelle politische Probleme, nicht nur auf historische.
Wichtige Stationen
- Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften, 2011 (gemeinsam mit Christopher Sims), ausgezeichnet für empirische Forschung zu Ursache und Wirkung in der Makroökonomie
- W.R. Berkley-Professor für Wirtschaft und Betriebswirtschaft, New York University (Doppelberufung, Fachbereich Wirtschaftswissenschaften und Stern School of Business)
- Donald L. Lucas-Professor für Wirtschaftswissenschaften, emeritiert, Stanford University; Senior Fellow (außerordentlich), Hoover Institution, Stanford (seit 1987)
- Ehemaliger Präsident der American Economic Association, der Econometric Society und der Society for Economic Dynamics
- Mitglied der National Academy of Sciences und der American Academy of Arts and Sciences (gewählt 1983); Erwin-Plein-Nemmers-Preis für Wirtschaftswissenschaften, Northwestern University (1997)
- Direktor, Sargent Institute of Quantitative Economics and Finance (SIQEF), Peking University HSBC Business School; Mitbegründer von QuantEcon (2016)
Biografie
Die Geldpolitik hat Konsequenzen, die nicht nur davon abhängen, was Regierungen und Zentralbanken tun, sondern auch davon, was alle anderen von ihnen als nächsten Schritt erwarten. Thomas Sargent ist einer der Ökonomen, die diese Erkenntnis formalisiert haben – und damit die Art und Weise verändert haben, wie Wirtschaftspolitik weltweit gestaltet und kommuniziert wird.
Sein Beitrag zur Revolution der rationalen Erwartungen, der in enger Zusammenarbeit mit Robert Lucas und Neil Wallace an der University of Minnesota in den 1970er Jahren entwickelt wurde, legte fest, dass Haushalte und Unternehmen ihr Verhalten in Erwartung politischer Maßnahmen anpassen. Die praktische Implikation – oft als These der Politikineffektivität bezeichnet – lautet, dass überraschende Konjunkturimpulse und systematische Interventionen nach grundlegend unterschiedlichen Mechanismen funktionieren. Die Kommunikationsstrategie der Zentralbanken, die Inflationssteuerung und die Gestaltung fiskalischer Regeln sind alle von dieser Arbeit beeinflusst.
Der Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften 2011, den er sich mit Christopher Sims teilte, würdigte seine empirischen Methoden zur Identifizierung von Ursache-Wirkungs-Zusammenhängen in komplexen makroökonomischen Systemen. Seine nachfolgende Arbeit mit Lars Peter Hansen, veröffentlicht unter dem Titel „Robustness“, erweiterte dies zu einem formalen Rahmen für die Entscheidungsfindung unter Modellunsicherheit – der Situation, in der ein Entscheidungsträger weiß, dass sein Wirtschaftsmodell falsch sein könnte, aber dennoch handeln muss. Es handelt sich um einen Rahmen, der weit über die akademische Wirtschaftswissenschaft hinaus direkte Anwendung findet.
Derzeit ist er W.R. Berkley-Professor für Wirtschaft und Business an der NYU, Senior Fellow an der Hoover Institution der Stanford University und Direktor des Sargent Institute of Quantitative Economics and Finance an der Peking University HSBC Business School – eine Funktion, die ihm ein aktives Engagement im makroökonomischen Denken sowohl im westlichen als auch im chinesischen institutionellen Kontext ermöglicht.
Wichtige Vortragsthemen
- Rationale Erwartungen und makroökonomische Politik
- Gestaltung der Geldpolitik und Strategie der Zentralbanken
- Fiskal-monetäre Koordination
- Ökonomische Modellierung unter Unsicherheit
- Inflationsdynamik und Wechsel des geldpolitischen Regimes
- Robustheit und Entscheidungsfindung unter Modellunsicherheit
- Quantitative Instrumente in der Wirtschaftsanalyse
Ideal für
- Vorstände und Führungskräfte der obersten Ebene, die in einem unsicheren makroökonomischen Umfeld Entscheidungen zur langfristigen Kapitalallokation oder strategischen Planung treffen
- Finanzdienstleistungsunternehmen (Vermögensverwalter, Versicherer, Investmentbanken), die direkt von der Politik der Zentralbanken und Zinszyklen betroffen sind
- Führungsteams in Regierung und öffentlichem Sektor, die an der Gestaltung der Fiskal- oder Geldpolitik beteiligt sind
- Ökonomen, Analysten und Forschungsleiter in Institutionen, in denen formale makroökonomische Modellierung für die Entscheidungsfindung von zentraler Bedeutung ist
Lernergebnisse
- Ein praktisches Verständnis dafür, wie die Theorie der rationalen Erwartungen die Analyse der Geld- und Fiskalpolitik verändert und warum dies für die Unternehmensplanung von Bedeutung ist
- Ein klareres Rahmenkonzept zur Unterscheidung zwischen politischen Signalen, die Bestand haben werden, und solchen, die von Märkten und Haushalten bereits eingepreist oder neutralisiert wurden
- Einblick in den Robustheitsansatz bei der Entscheidungsfindung: Wie man rational handelt, wenn man weiß, dass das eigene Weltmodell möglicherweise unvollständig ist
- Größeres Selbstvertrauen bei der Interpretation makroökonomischer Indikatoren im Zusammenhang mit institutionellem Verhalten, nicht nur anhand von Schlagzeilendaten
- Hintergrundinformationen zur historischen Entwicklung politischer Regimewechsel – Disinflation, Haushaltskonsolidierung, Währungskrisen – und zu den Bedingungen, unter denen diese Übergänge gelingen oder scheitern
Vorträge
Dieser Vortrag, der als öffentlicher Vortrag an der Peking University HSBC Business School gehalten wurde, beleuchtet künstliche Intelligenz aus der Perspektive ihrer wirtschaftlichen und mathematischen Grundlagen und betrachtet die aktuellen Fähigkeiten der KI im Kontext der formalen Entscheidungstheorie und der computergestützten Ökonomie.
Wichtige Erkenntnisse:
- KI-Systeme lassen sich am besten anhand ihrer mathematischen und entscheidungstheoretischen Grundlagen verstehen, nicht anhand gängiger Charakterisierungen
- Die Beziehung zwischen KI und ökonomischer Modellierung ist struktureller Natur: Beide beinhalten formale Methoden zur Inferenz und Entscheidungsfindung unter Unsicherheit
- Um die Grenzen der KI zu verstehen, bedarf es derselben rigorosen Modellskepsis, die einer soliden wirtschaftlichen Entscheidungsfindung zugrunde liegt
Dieser Vortrag, der als Sargents Nobelpreisrede gehalten wurde, wendet die Lehren aus der Geschichte der fiskal-monetären Koordinierung in den USA direkt auf die europäische Staatsschuldenkrise an und zeigt auf, wie ungelöste Spannungen zwischen fiskalischer und monetärer Autorität zu vorhersehbarer Instabilität führen.
Kernaussagen:
- Fiskal- und Geldpolitik können nicht unabhängig voneinander gestaltet werden: Die Wechselwirkung zwischen beiden entscheidet darüber, ob Verpflichtungen glaubwürdig sind
- Historische Episoden der Währungsstabilisierung offenbaren eine konsistente strukturelle Logik, nicht nur politischen Willen
- Die Erfahrungen der USA bieten einen brauchbaren Rahmen, um zu verstehen, warum die Europäische Währungsunion fiskalische Schwachstellen geschaffen hat, die analytisch vorhersehbar waren