Thomas Sargent
Quando os governos e os bancos centrais alteram as suas políticas, as pessoas e as instituições afetadas não ficam de braços cruzados. Atualizam as suas expectativas, ajustam o seu comportamento e, frequentemente, neutralizam o efeito pretendido antes mesmo que este se concretize. Os líderes de topo que encaram a política macroeconómica como uma variável externa fixa estão a tomar decisões com base numa premissa que já não se verifica desde a década de 1970.
Thomas Sargent, laureado com o Prémio Nobel da Economia e professor na NYU, ajuda conselhos de administração e equipas de direção a compreender por que razão as políticas monetária e orçamental produzem resultados diferentes consoante as expectativas das empresas, dos investidores e das famílias — e o que isso implica para as decisões estratégicas em condições de incerteza.
Full Profile
Por que razão as organizações trabalham com Thomas Sargent
- O quadro de expectativas racionais que ele ajudou a construir está agora incorporado na lógica de funcionamento dos bancos centrais, do FMI e dos ministérios das finanças em todo o mundo. Sargent não explica este quadro a partir do exterior. Ele construiu-o.
- A sua proposição sobre a ineficácia das políticas (desenvolvida com Neil Wallace) dá às organizações uma base analítica precisa para compreender por que razão as intervenções governamentais ficam habitualmente aquém das intenções declaradas e como planear em torno dessa lacuna.
- O seu trabalho em coautoria sobre Robustez (com o laureado com o Prémio Nobel Lars Peter Hansen) aborda algo que a maioria dos quadros económicos ignora: como é a tomada de decisões rigorosa quando o decisor não confia plenamente no seu próprio modelo. Isto é diretamente aplicável ao planeamento de cenários e à alocação de capital em condições de incerteza genuína.
- A sua direção do SIQEF na Peking University HSBC Business School confere-lhe um conhecimento invulgarmente profundo das instituições macroeconómicas e da tomada de decisões na China; relevante para qualquer organização que navegue pela dinâmica económica entre os EUA e a China.
- A sua palestra de Nobel — «Os Estados Unidos na altura, a Europa agora» — aplicou as lições da coordenação fiscal-monetária dos EUA à crise da dívida europeia em tempo real. Tem um historial comprovado de aplicação da teoria económica formal a problemas políticos atuais, e não apenas históricos.
Destaques da biografia
- Prémio Nobel de Economia, 2011 (partilhado com Christopher Sims), atribuído pela investigação empírica sobre causa e efeito na macroeconomia
- Professor W.R. Berkley de Economia e Gestão, Universidade de Nova Iorque (nomeação conjunta, Departamento de Economia e Stern School of Business)
- Professor Donald L. Lucas de Economia, Emérito, Universidade de Stanford; Investigador Sénior (adjunto), Hoover Institution, Stanford (desde 1987)
- Ex-presidente da Associação Americana de Economia, da Sociedade Econométrica e da Sociedade de Dinâmica Económica
- Membro da Academia Nacional de Ciências e da Academia Americana de Artes e Ciências (eleito em 1983); Prémio Erwin Plein Nemmers de Economia, Universidade Northwestern (1997)
- Diretor do Instituto Sargent de Economia Quantitativa e Finanças (SIQEF), Escola de Negócios HSBC da Universidade de Pequim; cofundador da QuantEcon (2016)
Biografia
A política monetária tem consequências que dependem não apenas do que os governos e os bancos centrais fazem, mas também do que todos os outros esperam que eles façam a seguir. Thomas Sargent é um dos economistas que formalizou essa ideia — e, ao fazê-lo, mudou a forma como a política económica é concebida e comunicada a nível global.
A sua contribuição para a revolução das expectativas racionais, desenvolvida através de uma estreita colaboração com Robert Lucas e Neil Wallace na Universidade de Minnesota na década de 1970, estabeleceu que as famílias e as empresas ajustam o seu comportamento em antecipação às medidas políticas. A implicação prática — frequentemente designada por «proposição da ineficácia das políticas» — é que os estímulos surpresa e a intervenção sistemática funcionam através de mecanismos fundamentalmente diferentes. A estratégia de comunicação dos bancos centrais, as metas de inflação e a conceção das regras orçamentais são todas influenciadas por este trabalho.
O Prémio Nobel de Economia de 2011, partilhado com Christopher Sims, reconheceu os seus métodos empíricos para identificar relações de causa e efeito em sistemas macroeconómicos complexos. O seu trabalho subsequente com Lars Peter Hansen, publicado como Robustness, alargou isto a um quadro formal para a tomada de decisões em condições de incerteza do modelo; a condição em que um líder sabe que o seu modelo económico pode estar errado, mas tem de agir na mesma. É um quadro com aplicação direta muito para além da economia académica.
Atualmente, é Professor W.R. Berkley de Economia e Negócios na NYU, Investigador Sénior na Hoover Institution de Stanford e Diretor do Instituto Sargent de Economia Quantitativa e Finanças na Escola de Negócios HSBC da Universidade de Pequim, uma função que lhe permite um envolvimento ativo com o pensamento macroeconómico em contextos institucionais tanto ocidentais como chineses.
Principais temas de palestras
- Expectativas racionais e política macroeconómica
- Concepção da política monetária e estratégia do banco central
- Coordenação fiscal-monetária
- Modelação económica em condições de incerteza
- Dinâmica da inflação e mudança de regime de política
- Robustez e tomada de decisões em condições de incerteza do modelo
- Ferramentas quantitativas na análise económica
Ideal para
- Conselhos de administração e executivos de topo que tomam decisões de alocação de capital a longo prazo ou de planeamento estratégico em ambientes macroeconómicos incertos
- Organizações de serviços financeiros (gestores de ativos, seguradoras, bancos de investimento) com exposição direta à política do banco central e aos ciclos de taxas de juro
- Equipes de liderança do governo e do setor público envolvidas na elaboração de políticas fiscais ou monetárias
- Economistas, analistas e responsáveis de investigação em instituições onde a modelação macroeconómica formal é fundamental para a tomada de decisões
Resultados para o público
- Uma compreensão prática de como a teoria das expectativas racionais altera a análise da política monetária e fiscal, e por que razão isto é importante para o planeamento empresarial
- Um quadro mais claro para distinguir entre sinais de política que se manterão e aqueles que os mercados e as famílias já precificaram ou neutralizaram
- Exposição à abordagem da robustez na tomada de decisões: como agir racionalmente quando se sabe que o seu modelo do mundo pode estar incompleto
- Maior confiança na interpretação de indicadores macroeconómicos em relação ao comportamento institucional, e não apenas aos dados de primeira linha
- Contexto sobre o historial de transições de regimes de política — desinflação, consolidação orçamental, crises cambiais — e as condições em que essas transições são bem-sucedidas ou fracassam
Talks
Apresentada como palestra pública na Escola de Negócios HSBC da Universidade de Pequim, esta palestra analisa a inteligência artificial através da perspetiva dos fundamentos económicos e matemáticos, situando as capacidades atuais da IA no contexto da teoria formal da decisão e da economia computacional.
Pontos-chave:
- Os sistemas de IA são melhor compreendidos através dos seus fundamentos matemáticos e da teoria da decisão, e não através de caracterizações populares
- A relação entre a IA e a modelação económica é estrutural: ambas envolvem métodos formais de inferência e decisão em condições de incerteza
- Compreender os limites da IA requer o mesmo ceticismo rigoroso em relação aos modelos que está na base de uma tomada de decisão económica robusta
Apresentada como a palestra de Sargent por ocasião da entrega do Prémio Nobel, esta intervenção aplica as lições da história da coordenação fiscal-monetária dos EUA diretamente à crise da dívida soberana europeia, demonstrando como as tensões não resolvidas entre as autoridades fiscais e monetárias geram uma instabilidade previsível.
Pontos-chave:
- As políticas orçamental e monetária não podem ser concebidas de forma independente: a interação entre elas determina se os compromissos são credíveis
- Os episódios históricos de estabilização monetária revelam uma lógica estrutural consistente, e não apenas vontade política
- A experiência dos EUA oferece um quadro útil para compreender por que razão a união monetária europeia criou vulnerabilidades orçamentais que eram analiticamente previsíveis