Oliver Hart

Por qué las organizaciones colaboran con Oliver Hart

• La teoría de los contratos incompletos de Hart y la teoría de los derechos de propiedad de Grossman-Hart-Moore sustentan la mayor parte del pensamiento moderno sobre el gobierno corporativo y los límites de la empresa. Los consejos de administración que trabajan en fusiones y adquisiciones, integración, externalización o rediseño del gobierno corporativo obtienen un marco basado en cuatro décadas de investigación fundamental.
• El marco de bienestar de los accionistas de Hart-Zingales ofrece a los consejos de administración una tercera posición sustantiva entre la primacía de los accionistas al estilo de Friedman y la retórica del capitalismo de las partes interesadas. Se publica en revistas revisadas por pares y es directamente aplicable a las decisiones reales en materia de ESG y de voto de los accionistas.
• Hart ha actuado como perito del Gobierno en importantes casos judiciales estadounidenses, entre ellos Black & Decker contra EE. UU. y Wells Fargo contra EE. UU. El marco ha sido puesto a prueba bajo un escrutinio legal contradictorio, con resultados comerciales de alto riesgo que dependían del argumento económico.
• La obra de Hart ha marcado cuatro décadas de investigación sobre la propiedad y el diseño de incentivos. El Premio Nobel de 2016 y el título de Caballero de la Orden de Knight de 2023 son el reconocimiento formal de un marco que ahora sustenta la forma en que los reguladores y los consejos de administración abordan las cuestiones de gobernanza.

Aspectos destacados de su biografía

• Copremiado con el Premio del Banco de Suecia en Ciencias Económicas en memoria de Alfred Nobel de 2016, otorgado junto con Bengt Holmström por sus contribuciones a la teoría de los contratos.
• Profesor universitario Lewis P. y Linda L. Geyser en Harvard, el rango más alto del cuerpo docente de la institución.
• Autor de Firms, Contracts, and Financial Structure (Oxford University Press), el texto de referencia estándar sobre la teoría económica de la empresa.
• Nombrado Caballero en los Honores del Cumpleaños del Rey de 2023 por sus servicios a la teoría económica.
• Expresidente de la Asociación Americana de Derecho y Economía y exvicepresidente de la Asociación Económica Americana.
• Miembro de la Academia Británica, la Academia Americana de las Artes y las Ciencias, la Sociedad Econométrica y miembro de la Academia Nacional de Ciencias.

Biografía

¿Qué es una empresa y dónde deben estar sus límites? La pregunta subyace a la mayoría de las decisiones controvertidas a las que se enfrentan los consejos de administración modernos, desde la integración de fusiones y adquisiciones hasta la gobernanza ESG. El marco que permite a los consejos de administración responder a ella de forma rigurosa fue construido en gran medida por Sir Oliver Hart.

Las contribuciones de Hart a la teoría de los contratos, reconocidas con el Premio del Banco de Suecia en Ciencias Económicas en memoria de Alfred Nobel de 2016, se centran en una idea fundamental. Los contratos reales son incompletos: no pueden especificar todas las contingencias, y quienquiera que tenga el derecho a decidir sobre los elementos no especificados ostenta el poder real. La teoría de los derechos de propiedad de Grossman-Hart-Moore se basó en esto para formalizar cuándo las actividades deben desarrollarse dentro de las empresas y cuándo deben desarrollarse en los mercados.

Más recientemente, su trabajo con Luigi Zingales, de Chicago Booth, ha redefinido el debate sobre el propósito corporativo. El marco de bienestar de los accionistas de Hart-Zingales replantea los objetivos corporativos en torno a las preferencias reales de los inversores, incluidas sus preocupaciones no financieras, y propone el voto de los accionistas como mecanismo para expresarlas. El marco aborda directamente las disputas actuales sobre los votos ESG y el activismo de los accionistas en cuestiones sociales.

En Harvard desde 1993, Hart ocupa la cátedra universitaria Lewis P. y Linda L. Geyser y fue director del departamento de Economía de 2000 a 2003. Expresidente de la Asociación Americana de Derecho y Economía y miembro de la Academia Británica, fue nombrado Caballero Bachelor en 2023 por sus servicios a la teoría económica. El artículo de 1986 escrito junto a Sandy Grossman, «The Costs and Benefits of Ownership», sigue siendo la referencia estándar sobre cómo se analizan los límites de las empresas en la economía moderna.

Temas principales de sus ponencias

• Teoría de los contratos y contratos incompletos
• La teoría de la empresa
• Gobierno corporativo y propiedad
• Bienestar de los accionistas y finalidad de la empresa
• Gobernanza ESG y activismo accionarial
• Diseño de incentivos

Ideal para

• Consejos de administración y presidentes
• Consejeros generales, directores financieros y responsables de gobierno corporativo
• Inversores y gestores de activos que se enfrentan a mandatos ESG
• Responsables políticos, reguladores y autoridades de competencia

Resultados para los participantes

• Una teoría práctica sobre dónde deben situarse los límites de la empresa y por qué, aplicable a decisiones reales sobre fusiones y adquisiciones y externalización.
• Una posición defendible sobre el propósito corporativo que va más allá de los eslóganes del capitalismo de Friedman frente al capitalismo de las partes interesadas.
• La lógica económica que subyace al activismo accionarial y a la gobernanza ESG, incluyendo cuándo el voto de los accionistas es relevante y cuándo no.
• El vocabulario intelectual necesario para reflexionar sobre la propiedad y el diseño de incentivos con la seriedad que estos temas requieren.