Oliver Hart

Hvorfor virksomheder samarbejder med Oliver Hart

• Harts teori om ufuldstændige kontrakter og Grossman-Hart-Moore-teorien om ejendomsrettigheder danner grundlag for det meste af den moderne tænkning om virksomhedsledelse og virksomhedens grænser. Bestyrelser, der arbejder med fusioner og opkøb, integration, outsourcing eller omstrukturering af ledelsen, får en ramme, der bygger på fire årtier af grundlæggende forskning.
• Hart-Zingales-rammeværket for aktionærernes velfærd giver bestyrelser en substantiel tredje position mellem Friedman-stilens aktionærprimat og retorikken om stakeholderkapitalisme. Det er offentliggjort i peer-reviewede tidsskrifter og kan anvendes direkte på aktuelle ESG- og aktionærstemmeafgørelser.
• Hart har fungeret som regeringsekspert i store amerikanske retssager, herunder Black & Decker mod USA og Wells Fargo mod USA. Rammeværket er blevet testet under kontradiktorisk juridisk granskning, hvor kommercielle udfald med store konsekvenser afhang af det økonomiske argument.
• Harts samlede værk har præget fire årtier af forskning i ejerskab og incitamentsdesign. Nobelprisen i 2016 og Knight Bachelor-titlen i 2023 er den formelle anerkendelse af en ramme, der nu ligger til grund for, hvordan tilsynsmyndigheder og bestyrelser tilgår spørgsmål om god selskabsledelse.

Højdepunkter i biografien

• Medmodtager af Sveriges Riksbanks pris i økonomisk videnskab til minde om Alfred Nobel i 2016, tildelt sammen med Bengt Holmström for bidrag til kontraktteori.
• Lewis P. og Linda L. Geyser-universitetsprofessor ved Harvard, institutionens højeste fakultetsrang.
• Forfatter til Firms, Contracts, and Financial Structure (Oxford University Press), standardværket inden for den økonomiske teori om virksomheder.
• Knight Bachelor i 2023 King's Birthday Honours for tjenester inden for økonomisk teori.
• Tidligere formand for American Law and Economics Association og tidligere næstformand for American Economic Association.
• Medlem af British Academy, American Academy of Arts and Sciences, Econometric Society og medlem af National Academy of Sciences.

Biografi

Hvad er en virksomhed, og hvor skal dens grænser ligge? Spørgsmålet ligger til grund for de fleste af de omstridte beslutninger, som moderne bestyrelser står over for, fra integration af fusioner og opkøb til ESG-governance. Den ramme, der giver bestyrelserne mulighed for at besvare spørgsmålet på en stringent måde, blev i vid udstrækning skabt af Sir Oliver Hart.

Harts bidrag til kontraktteori, der blev anerkendt med Sveriges Riksbanks pris i økonomisk videnskab til minde om Alfred Nobel i 2016, er centreret om en grundlæggende indsigt. Rigtige kontrakter er ufuldstændige: de kan ikke specificere alle eventualiteter, og den, der har retten til at træffe beslutning om de uspecificerede elementer, har den reelle magt. Grossman-Hart-Moore-ejendomsrettighedsteorien byggede videre på dette for at formalisere, hvornår aktiviteter bør foregå inden for virksomhederne, og hvornår de bør foregå på markederne.

For nylig har hans arbejde sammen med Luigi Zingales fra Chicago Booth givet debatten om virksomheders formål nye konturer. Hart-Zingales-rammen for aktionærvelfærd omformulerer virksomheders mål ud fra investorernes faktiske præferencer, herunder deres ikke-finansielle bekymringer, og foreslår aktionærernes afstemning som mekanismen til at udtrykke disse. Rammen taler direkte ind i aktuelle stridigheder om ESG-afstemninger og aktionæraktivisme i sociale spørgsmål.

Hart har været ansat ved Harvard siden 1993, hvor han er indehaver af Lewis P. og Linda L. Geyser-professoratet og var formand for Institut for Økonomi fra 2000 til 2003. Han er tidligere præsident for American Law and Economics Association og medlem af British Academy og blev udnævnt til Knight Bachelor i 2023 for sine bidrag til økonomisk teori. Artiklen fra 1986, skrevet sammen med Sandy Grossman, "The Costs and Benefits of Ownership", er stadig standardreferencen for, hvordan virksomheders grænser analyseres i moderne økonomi.

Vigtigste foredragstemaer

• Kontraktteori og ufuldstændige kontrakter
• Virksomhedsteori
• Virksomhedsledelse og ejerskab
• Aktionærernes velfærd og virksomhedens formål
• ESG-ledelse og aktionæraktivisme
• Incitamentsdesign

Ideel til

• Bestyrelser og bestyrelsesformænd
• Juridiske chefer, økonomidirektører og ledere inden for virksomhedsledelse
• Investorer og kapitalforvaltere, der kæmper med ESG-mandater
• Politiske beslutningstagere, tilsynsmyndigheder og konkurrencemyndigheder

Resultater for målgruppen

• En brugbar teori om, hvor virksomhedens grænser bør ligge, og hvorfor, som kan anvendes i konkrete beslutninger om fusioner og opkøb samt outsourcing.
• En forsvarlig holdning til virksomhedens formål, der går ud over slagordene om Friedman-kapitalisme kontra stakeholder-kapitalisme.
• Den økonomiske logik bag aktionæraktivisme og ESG-governance, herunder hvornår aktionærernes stemmer tæller, og hvornår de ikke gør.
• Det intellektuelle ordforråd til at tænke over ejerskab og incitamentsudformning med den alvor, som disse emner kræver.