Oliver Hart

Pourquoi les organisations font appel à Oliver Hart

• La théorie des contrats incomplets d'Hart et la théorie des droits de propriété de Grossman-Hart-Moore sous-tendent la plupart des réflexions modernes sur la gouvernance d'entreprise et les limites de l'entreprise. Les conseils d'administration qui mènent des opérations de fusion-acquisition, d'intégration, d'externalisation ou de refonte de la gouvernance bénéficient d'un cadre fondé sur quatre décennies de recherche fondamentale.
• Le cadre de bien-être des actionnaires de Hart-Zingales offre aux conseils d'administration une troisième position substantielle entre la primauté des actionnaires à la Friedman et la rhétorique du capitalisme des parties prenantes. Il est publié dans des revues à comité de lecture et directement applicable aux décisions ESG et de vote des actionnaires en temps réel.
• Hart a été expert auprès du gouvernement dans des affaires judiciaires majeures aux États-Unis, notamment Black & Decker c. États-Unis et Wells Fargo c. États-Unis. Ce cadre a été mis à l'épreuve dans le cadre de procédures judiciaires contradictoires, où des enjeux commerciaux de grande envergure ont été déterminés par l'argumentation économique.
• L'ensemble des travaux de Hart a façonné quatre décennies de recherche sur la propriété et la conception des incitations. Le prix Nobel 2016 et le titre de Knight Bachelor 2023 constituent la reconnaissance officielle d'un cadre qui sous-tend désormais la manière dont les régulateurs et les conseils d'administration abordent les questions de gouvernance.

Faits marquants de sa biographie

• Co-lauréat du prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d'Alfred Nobel 2016, décerné avec Bengt Holmström pour leurs contributions à la théorie des contrats.
• Professeur d'université Lewis P. et Linda L. Geyser à Harvard, le rang le plus élevé du corps professoral de l'institution.
• Auteur de *Firms, Contracts, and Financial Structure* (Oxford University Press), l'ouvrage de référence en matière de théorie économique de l'entreprise.
• Chevalier de l'Ordre de l'Empire britannique (Knight Bachelor) dans le cadre des distinctions honorifiques de l'anniversaire du roi de 2023 pour ses services rendus à la théorie économique.
• Ancien président de l'American Law and Economics Association et ancien vice-président de l'American Economic Association.
• Membre de la British Academy, de l'American Academy of Arts and Sciences, de l'Econometric Society et de la National Academy of Sciences.

Biographie

Qu'est-ce qu'une entreprise, et où doivent se situer ses limites ? Cette question sous-tend la plupart des décisions controversées auxquelles sont confrontés les conseils d'administration modernes, de l'intégration des fusions-acquisitions à la gouvernance ESG. Le cadre qui permet aux conseils d'administration d'y répondre de manière rigoureuse a été en grande partie élaboré par Sir Oliver Hart.

Les contributions de Hart à la théorie des contrats, récompensées par le prix de la Banque centrale de Suède en sciences économiques en mémoire d'Alfred Nobel en 2016, s'articulent autour d'une idée fondamentale. Les contrats réels sont incomplets : ils ne peuvent pas prévoir toutes les éventualités, et celui qui détient le pouvoir de décider des éléments non spécifiés détient le pouvoir réel. La théorie des droits de propriété de Grossman-Hart-Moore s'est appuyée sur ce principe pour déterminer quand les activités doivent relever de l'entreprise et quand elles doivent relever du marché.

Plus récemment, ses travaux avec Luigi Zingales, de la Chicago Booth School of Business, ont redéfini le débat sur la finalité de l’entreprise. Le cadre de bien-être des actionnaires de Hart-Zingales recadre les objectifs des entreprises en fonction des préférences réelles des investisseurs, y compris leurs préoccupations non financières, et propose le vote des actionnaires comme mécanisme permettant de les exprimer. Ce cadre aborde directement les controverses actuelles concernant les votes ESG et l’activisme actionnarial sur les questions sociales.

À Harvard depuis 1993, Hart occupe la chaire universitaire Lewis P. et Linda L. Geyser et a présidé le département d'économie de 2000 à 2003. Ancien président de l'American Law and Economics Association et membre de la British Academy, il a été fait chevalier bachelier en 2023 pour ses services rendus à la théorie économique. L'article publié en 1986 avec Sandy Grossman, « The Costs and Benefits of Ownership », reste la référence en matière d'analyse des limites de l'entreprise en économie moderne.

Principaux thèmes d'intervention

• Théorie des contrats et contrats incomplets
• La théorie de l'entreprise
• Gouvernance d'entreprise et propriété
• Bien-être des actionnaires et objectif de l'entreprise
• Gouvernance ESG et activisme actionnarial
• Conception des incitations

Idéal pour

• Conseils d'administration et présidents
• Directeurs juridiques, directeurs financiers et responsables de la gouvernance d'entreprise
• Investisseurs et gestionnaires d'actifs confrontés à des mandats ESG
• Les décideurs politiques, les régulateurs et les autorités de la concurrence

Résultats attendus pour le public

• Une théorie opérationnelle sur la définition des limites de l'entreprise et les raisons qui la sous-tendent, applicable aux décisions concrètes en matière de fusions-acquisitions et d'externalisation.
• Une position défendable sur la raison d'être de l'entreprise qui va au-delà des slogans opposant le capitalisme de Friedman au capitalisme des parties prenantes.
• La logique économique qui sous-tend l'activisme actionnarial et la gouvernance ESG, y compris quand le vote des actionnaires compte et quand il ne compte pas.
• Le vocabulaire intellectuel nécessaire pour réfléchir à la propriété et à la conception des incitations avec le sérieux que ces sujets requièrent.