Raghuram Rajan

Hvorfor virksomheder samarbejder med Raghuram Rajan

• Fault Lines-rammen – vinder af FT-Goldman Sachs Business Book of the Year 2010 – giver organisationer en specifik, navngiven diagnose til at skelne mellem strukturel økonomisk ubalance og konjunkturmæssig volatilitet. Det er et andet værktøj end scenarieplanlægning eller makroøkonomiske udsigter, og det er mere nyttigt på bestyrelsesniveau.
• Han er den eneste fremtrædende økonom, der offentligt og formelt forudsagde finanskrisen i 2008 på forhånd – på Federal Reserves Jackson Hole-symposium i 2005 – og blev afvist på det tidspunkt. Den track record er en meritel, som ingen anden økonomisk foredragsholder kan prale af.
• Han ledede en stor centralbank gennem en periode med akut valutastress og kapitalflugt, hvilket gav et højtstående publikum indsigt i beslutningsprocessen indefra en monetær myndighed under pres – ikke en retrospektiv akademisk analyse af en sådan.
• Hans argument om den tredje søjle – at markeder og stater, der opererer uden sunde samfund, skaber den politiske modreaktion, der nu definerer driftsrisikoen for globale organisationer – giver en strukturel forklaring på den ustabilitet, som de fleste rammer for forretningsrisici behandler som støj.
• Som formand for Group of Thirty, det ledende organ, der former den globale monetære og finansielle politiske tænkning, er hans analyse aktuel og politisk orienteret, ikke retrospektiv.

Højdepunkter i biografien

• Katherine Dusak Miller Distinguished Service Professor of Finance, University of Chicago Booth School of Business
• 23. guvernør for Reserve Bank of India (2013–2016); næstformand for bestyrelsen for Bank for International Settlements (2015–2016)
• Cheføkonom og forskningsdirektør, Den Internationale Valutafond (2003–2006)
• Præsenterede forskning på Federal Reserves Jackson Hole-symposium i 2005, hvor han advarede om strukturelle finansielle risici – bredt anerkendt som en forudseende prognose for den globale finanskrise i 2008
• Forfatter til Fault Lines (FT-Goldman Sachs Business Book of the Year, 2010) og The Third Pillar (nomineret til FT/McKinsey Business Book of the Year, 2019); medforfatter til Breaking the Mould (Princeton University Press, 2024)
• Formand for Group of Thirty; formand for Per Jacobsson Foundation; medlem af American Academy of Arts and Sciences
• Fischer Black-prisen, American Finance Association (den første, 2003); Deutsche Bank-prisen for finansiel økonomi (2013); Euromoney Central Banker of the Year (2014); Banker Magazine Central Banker of the Year (2016)
• Fast bidragyder til Project Syndicate om global økonomi og pengepolitik

Biografi

Finanskriser kommer ikke uden forvarsel – de kommer, uden at man tror på dem. I 2005 præsenterede Rajan på Federal Reserves årlige Jackson Hole-symposium en undersøgelse, der identificerede strukturelle risici i det finansielle system, som, hvis de ikke blev håndteret, kunne udløse en større krise. Den daværende amerikanske finansminister Lawrence Summers afviste analysen offentligt. Tre år senere udbrød finanskrisen i 2008.

Denne episode danner grundlag for Rajans centrale argument, som er udviklet i Fault Lines – FT-Goldman Sachs' Business Book of the Year 2010 – om, at globale finanskriser har rod i strukturelle politiske og økonomiske ubalancer, ikke isolerede markedssvigt. Han anvendte denne ramme på det politiske plan: som cheføkonom i IMF fra 2003 til 2006, hvor han formede den globale økonomiske analyse i en periode med betydelig finansiel stress; og som den 23. guvernør for Reserve Bank of India fra 2013 til 2016, hvor han styrede pengepolitikken gennem valutapresset og kapitaludstrømninger, der satte de nye markeders modstandsdygtighed på prøve.

Hans bog fra 2019, The Third Pillar, der var nomineret til FT/McKinsey Business Book of the Year, udvider argumentet til politisk økonomi. Den konventionelle debat mellem markederne og staten, hævder Rajan, ignorerer samfundet som et tredje og lige så nødvendigt fundament for økonomisk stabilitet. Når denne søjle udhules – i takt med at globaliseringen koncentrerer gevinsterne og spreder omkostningerne – følger den politiske modreaktion. Denne dynamik udgør nu en primær driftsrisiko for organisationer på tværs af alle sektorer.

Som formand for Group of Thirty, fast bidragyder til Project Syndicate og medforfatter til Breaking the Mould (Princeton University Press, 2024) – der foreslår en ny økonomisk udviklingsvej for Indien, efterhånden som den traditionelle produktionsbaserede vækstmodel bliver mindre levedygtig – fortsætter Rajan med at arbejde i krydsfeltet mellem økonomisk analyse og praktisk politik, hvor konsekvenserne af en forkert diagnose er mest tydelige.

Vigtigste foredragstemaer

• Global makroøkonomi og finansiel stabilitet
• Strukturelle risici og de forhold, der går forud for finansielle kriser
• Centralbankvirksomhed og pengepolitik
• Vækstmarkeder og økonomisk udvikling
• Politisk økonomi: globalisering, populisme og fællesskab
• Indiens økonomiske udvikling og strukturreformer
• ESG, virksomheders rapportering og ansvarlig kapitalisme

Ideel for

• Bestyrelser og ledelsesteam i multinationale organisationer, der vurderer makroøkonomiske og geopolitiske risici
• Den øverste ledelse inden for finansielle tjenesteydelser – banker, kapitalforvaltning, forsikring og centralbanker
• Strategidirektører og risikodirektører, der stresstester antagelser om det globale marked
• Offentlige organer, politiske fora og internationale økonomiske organisationer

Resultater for målgruppen

• En specifik ramme til at aflæse strukturelle brudlinjer i den globale økonomi, der adskiller sig fra standard makroøkonomiske prognoser
• En grundlæggende forståelse af, hvordan centralbanker afvejer politisk pres mod politiske mandater – fra en person, der har håndteret denne spænding i sin tid i embedet
• En klarere redegørelse for, hvorfor globaliseringen skaber politisk modreaktion, og hvad det betyder for organisationer, der opererer på tværs af forskellige politiske miljøer
• Kontekst for risici i nye markeder – især Indien – baseret på politisk erfaring snarere end ekstern analyse
• Et mere solidt grundlag for stresstest af de makroøkonomiske antagelser, der ligger til grund for virksomheders strategier og investeringsbeslutninger