Paolo Surico

Pourquoi les entreprises font appel à Paolo Surico

• Il a démontré, à l'aide de microdonnées sur les ménages et les entreprises, que la majeure partie de la réaction de la consommation aux taux d'intérêt provient des ménages ayant contracté un crédit immobilier, ce qui constitue le cadre le plus utile pour toute entreprise souhaitant modéliser la demande des consommateurs dans le cadre d'un cycle de taux.
• Son article publié dans l’American Economic Review sur les effets à long terme des dépenses publiques a été cité dans la déclaration de printemps du chancelier britannique, ce qui constitue une preuve rare que des travaux universitaires ont influencé la politique budgétaire réelle.
• Grâce à ses fonctions de conseiller auprès de la Banque d’Angleterre, de la Banque centrale européenne, de la Commission européenne et de la Financial Conduct Authority, il analyse les communications des banques centrales de l’intérieur, et non en tant que simple commentateur.
• La subvention d’un million de livres sterling de l’ESRC et la bourse de démarrage de l’ERC qu’il a obtenues le placent au premier rang des macroéconomistes européens, selon l’évaluation d’organismes de financement indépendants.
• Il traduit la macroéconomie technique en un langage accessible à un conseil d’administration composé de non-économistes, ce qui explique pourquoi les entreprises de services financiers et de services professionnels font régulièrement appel à lui.

Faits marquants de sa biographie

• Professeur d’économie à la London Business School
• Membre du Centre for Economic Policy Research ; chercheur associé au Centre de macroéconomie de la LSE
• Co-auteur de « The Long-Run Effects of Government Spending », American Economic Review (2025), cité dans la déclaration de printemps du chancelier britannique
• Bénéficiaire d’une subvention de 1 million de livres sterling de l’ESRC pour son projet « Long-Run Consequences of Business-Cycle Fluctuations » ; lauréat d’une bourse de démarrage de l’ERC
• Ancien conseiller auprès du Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre ; consultant auprès de la Banque centrale européenne, de la Commission européenne et de la Financial Conduct Authority
• Contributeur et commentateur régulier dans le Financial Times, The Economist, Il Sole 24 Ore et le Corriere della Sera

Biographie

La plupart des analyses macroéconomiques s’arrêtent au niveau agrégé. Les travaux de Surico commencent là où elles s’arrêtent généralement : au niveau des ménages et des entreprises. À partir de microdonnées provenant des États-Unis et du Royaume-Uni, il a démontré que ce sont les ménages ayant contracté un crédit immobilier qui déterminent l’essentiel de la réaction de la consommation aux variations des taux d’intérêt, tandis que les propriétaires sans emprunt ne réagissent pratiquement pas. Cette découverte a redéfini la manière dont les banques centrales appréhendent le mécanisme de transmission, et elle offre aux dirigeants d’entreprise une information bien plus utile qu’une simple prévision.

Son article publié en 2025 dans l’American Economic Review, coécrit avec Juan Antolin-Diaz et intitulé « The Long-Run Effects of Government Spending » (Les effets à long terme des dépenses publiques), s’est appuyé sur 125 ans de données américaines pour montrer que les dépenses militaires et de R&D publique produisent des effets de croissance importants et persistants en raison de leur composition, et non de leur ampleur. Cet article a été cité dans la déclaration de printemps du chancelier britannique, ce qui constitue un lien inhabituellement direct entre la recherche universitaire et la politique budgétaire.

Ses références sont impressionnantes. Membre du CEPR, chercheur associé au Centre de macroéconomie de la LSE, ancien conseiller auprès du Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, il est actuellement consultant auprès de la Banque centrale européenne et de la Commission européenne. Une subvention de l’ESRC d’un million de livres sterling et une bourse de démarrage de l’ERC viennent étayer son parcours universitaire. Il écrit régulièrement pour le Financial Times, The Economist et la grande presse financière italienne.

Ce qui le distingue aux yeux des dirigeants, c’est le lien qu’il établit entre la macroéconomie empirique et les décisions qu’une équipe de direction doit prendre au cours du trimestre. Lorsqu’il aborde l’endettement des ménages, l’évolution démographique ou les effets redistributifs de la politique monétaire, son argumentation se traduit en termes concrets sur lesquels un directeur financier, un responsable de la stratégie ou un directeur de la gestion de patrimoine peut s’appuyer pour agir.

Principaux thèmes d’intervention

• Transmission de la politique monétaire et endettement des ménages
• Viabilité de la dette publique et perspectives budgétaires
• Dépenses publiques, innovation et croissance à long terme
• Inégalités et macroéconomie
• Logement, crédit et marchés financiers
• Évolution démographique et politique macroéconomique

Idéal pour

• les directeurs financiers, les responsables de la trésorerie et les équipes de direction financières dans les secteurs des services financiers, de la gestion d’actifs et de l’assurance
• Les conseils d’administration et comités de direction qui soumettent leur stratégie à des tests de résistance face à différents scénarios de taux, budgétaires et politiques
• Événements organisés par les banques privées et de gestion de patrimoine, lors desquels les clients de haut niveau souhaitent bénéficier d’une analyse macroéconomique approfondie
• Les fonctions stratégiques et de politique économique dans les secteurs de l’industrie, de l’immobilier et des biens de consommation

Résultats pour le public

• Une vision plus claire de la manière dont les décisions de taux se répercutent concrètement sur les ménages endettés, les locataires et les bilans, plutôt que sur des modèles agrégés
• Un cadre permettant d’interpréter les communications des banques centrales en s’appuyant sur une vision de l’intérieur du processus de décision
• Des implications spécifiques des trajectoires de la dette publique et des dépenses publiques sur la croissance à moyen terme et l’allocation des capitaux
• Une analyse fondée sur les faits de l’inégalité en tant qu’amplificateur macroéconomique, et non comme simple sujet de commentaire social