Carmen Reinhart

Por qué las organizaciones colaboran con Carmen Reinhart

• Su libro «This Time Is Different», basado en datos de crisis financieras de 800 años en 66 países, ofrece a los consejos de administración y a los comités de inversión un marco riguroso y con base empírica para someter a pruebas de estrés las hipótesis sobre deuda, inflación y contagio, algo que ningún análisis de horizonte más corto puede replicar.
• Ha ostentado autoridad decisoria en cada una de las tres instituciones más relevantes cuando se producen crisis: el Departamento de Investigación del FMI durante las crisis de los mercados emergentes de la década de los noventa, Bear Stearns durante sus años de formación como entidad de renta fija y el Banco Mundial durante la emergencia de la deuda soberana provocada por la COVID-19.
• Sus investigaciones, revisadas por pares, sobre los ciclos de los flujos de capital, los regímenes de tipos de cambio y los préstamos de China al extranjero, publicadas en la American Economic Review y el Quarterly Journal of Economics, proporcionan a las organizaciones análisis basados en datos, en lugar de meros comentarios.
• Traduce el riesgo económico sistémico en las decisiones a las que se enfrentan realmente los consejos de administración y los directores financieros: cuándo una deuda elevada se convierte en una restricción estructural para el crecimiento, cómo interpretar las señales de alerta temprana en los mercados de capitales y por qué las crisis aparentemente sin precedentes tienden a seguir guiones históricos ya conocidos.

Aspectos destacados de su biografía

• Catedrática Minos A. Zombanakis de Sistema Financiero Internacional, Harvard Kennedy School
• Vicepresidenta sénior y economista jefe, Grupo del Banco Mundial, 2020-2022
• Asesora principal de políticas y subdirectora del Departamento de Investigación del FMI
• Economista jefe y vicepresidente de Bear Stearns
• Coautor de «Esta vez es diferente: Ocho siglos de locura financiera» (junto con Kenneth Rogoff) —Ganador del Premio Paul A. Samuelson; Premio Arthur Ross del CFR, Medalla de Oro; traducido a más de 20 idiomas
• Miembro electo del Grupo de los Treinta; miembro sénior del Consejo de Relaciones Exteriores
• Premio Rey Juan Carlos de Economía, Banco de España, 2018; Premio Adam Smith de la NABE, 2018
• Doctor honoris causa en Derecho por la Universidad de St Andrews, 2023
• Clasificado entre los mejores economistas del mundo por Research Papers in Economics (RePec); incluido en la lista de los 100 pensadores globales más influyentes de Foreign Policy y en la de las 50 personas más influyentes en finanzas de Bloomberg Markets

Biografía

Las crisis financieras siguen patrones.

Ese argumento, demostrado a lo largo de 800 años de datos y 66 países en This Time Is Different, es la base empírica sobre la que Carmen Reinhart construyó uno de los conjuntos de investigación más citados de la economía moderna. El libro, escrito en colaboración con el economista de Harvard Kenneth Rogoff, ganó el Premio Paul A. Samuelson y la Medalla de Oro del Premio Arthur Ross del Consejo de Relaciones Exteriores, y ha sido traducido a más de 20 idiomas.

Reinhart ocupa la cátedra Minos A. Zombanakis de Sistema Financiero Internacional en la Harvard Kennedy School. Ocupó el cargo de vicepresidenta sénior y economista jefe del Grupo del Banco Mundial de 2020 a 2022, dirigiendo el Departamento de Economía del Desarrollo en un momento de tensión históricamente aguda en la deuda soberana de las economías en desarrollo. Anteriormente fue asesora principal de políticas y subdirectora del Departamento de Investigación del FMI durante los ciclos de crisis de Asia y América Latina de la década de 1990, y antes de eso, economista jefe en Bear Stearns; una carrera que abarca por igual la investigación académica, la práctica activa en los mercados y la responsabilidad en políticas multilaterales.

Su trayectoria investigadora abarca los ciclos de flujos de capital, los regímenes de tipos de cambio, las crisis bancarias y de deuda soberana, la inflación y el contagio. Un artículo seminal escrito junto con Graciela Kaminsky, publicado en la American Economic Review en 1999, identificó la dinámica de las «crisis gemelas»: la tendencia de las crisis bancarias y monetarias a amplificarse mutuamente, lo que se convirtió en una referencia estándar en el análisis de crisis. Su trabajo más reciente sobre los préstamos al extranjero de China, escrito en colaboración con Sebastian Horn y Christoph Trebesch para la Oficina Nacional de Investigación Económica, ha influido directamente en los debates políticos sobre la sostenibilidad de la deuda de las economías en desarrollo.

Reinhart es miembro electo del Grupo de los Treinta y miembro sénior del Consejo de Relaciones Exteriores. Recibió el Premio Rey Juan Carlos de Economía del Banco de España y el Premio Adam Smith de la NABE en 2018, así como un doctorado honoris causa en Derecho por la Universidad de St Andrews en 2023. Sus análisis se publican en Foreign Affairs, y su trabajo aparece en The Economist, The Wall Street Journal y The Washington Post.

Temas principales de sus ponencias

• Deuda soberana y dinámica de las crisis financieras
• Flujos de capital globales y riesgo cambiario
• Recuperación tras la crisis y exceso de deuda
• Estabilidad financiera de los mercados emergentes y las economías avanzadas
• Préstamos de China al extranjero y deuda de las economías en desarrollo
• Patrones históricos de auge, caída y contagio
• Gobernanza financiera internacional e instituciones multilaterales

Ideal para

• Directores financieros, tesoreros y comités de inversión que gestionan la exposición al riesgo económico global
• Bancos centrales, fondos soberanos e instituciones multilaterales
• Público de alto nivel en el sector de los servicios financieros y en empresas globales que supervisan las condiciones de los mercados de deuda y de capitales
• Público de gobiernos y altos responsables políticos centrados en la sostenibilidad fiscal y la resiliencia del sistema financiero

Resultados para el público

• Un marco con base histórica para reconocer cuándo las condiciones actuales de deuda, inflación o flujos de capital reflejan patrones previos a la crisis
• Comprensión de los mecanismos estructurales que distinguen las perturbaciones económicas a corto plazo del deterioro prolongado de la deuda soberana
• Una lectura más precisa del riesgo de los mercados emergentes y las economías avanzadas a través del prisma de los ciclos de flujos de capital y los efectos de contagio
• Perspectiva sobre cómo operan realmente las instituciones multilaterales —el FMI y el Banco Mundial— bajo presión, y cuáles son sus limitaciones
• Un modelo operativo para aplicar la evidencia económica a largo plazo a las decisiones organizativas y de inversión a corto plazo