Carmen Reinhart

Pourquoi les organisations font appel à Carmen Reinhart

• Son ouvrage « This Time Is Different », qui s'appuie sur 800 ans de données relatives aux crises financières dans 66 pays, offre aux conseils d'administration et aux comités d'investissement un cadre rigoureux et fondé sur des données empiriques pour tester la résistance des hypothèses concernant la dette, l'inflation et la contagion, ce qu'aucune analyse à plus court terme ne peut reproduire.
• Elle a exercé des fonctions décisionnelles au sein de chacune des trois institutions qui jouent un rôle crucial en cas de crise : le département de recherche du FMI pendant les crises des marchés émergents des années 1990, Bear Stearns durant ses premières années en tant que société spécialisée dans les titres à revenu fixe, et la Banque mondiale pendant la crise de la dette souveraine liée à la COVID-19.
• Ses travaux de recherche évalués par des pairs sur les cycles des flux de capitaux, les régimes de taux de change et les prêts chinois à l'étranger, publiés dans l'American Economic Review et le Quarterly Journal of Economics, fournissent aux organisations une analyse fondée sur des données factuelles plutôt que de simples commentaires.
• Elle traduit le risque économique systémique en décisions auxquelles les conseils d'administration et les directeurs financiers sont réellement confrontés : quand une dette élevée devient une contrainte structurelle à la croissance, comment interpréter les signaux d'alerte précoce sur les marchés de capitaux, et pourquoi des chocs apparemment sans précédent ont tendance à suivre des scénarios historiques familiers.

Faits marquants de sa biographie

• Professeure Minos A. Zombanakis du système financier international, Harvard Kennedy School
• Vice-présidente senior et économiste en chef, Groupe de la Banque mondiale, 2020-2022
• Conseillère politique principale et directrice adjointe, Département de recherche du FMI
• Économiste en chef et vice-présidente, Bear Stearns
• Coauteur de *This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly* (avec Kenneth Rogoff) – lauréat du prix Paul A. Samuelson ; prix Arthur Ross du CFR, médaille d’or ; traduit dans plus de 20 langues
• Membre élu du Groupe des Trente ; chercheur senior au Council on Foreign Relations
• Prix Juan Carlos d'économie, Banque d'Espagne, 2018 ; Prix Adam Smith de la NABE, 2018
• Docteur honoris causa en droit, Université de St Andrews, 2023
• Classé parmi les meilleurs économistes mondiaux par Research Papers in Economics (RePec) ; figurant dans le classement des 100 meilleurs penseurs mondiaux de Foreign Policy et parmi les 50 personnalités les plus influentes de la finance selon Bloomberg Markets

Biographie

Les crises financières suivent des schémas récurrents.

Cet argument, démontré à partir de données couvrant 800 ans et 66 pays dans This Time Is Different, constitue le fondement empirique sur lequel Carmen Reinhart a bâti l'un des corpus de recherche les plus cités de l'économie moderne. Le livre, coécrit avec l'économiste de Harvard Kenneth Rogoff, a remporté le prix Paul A. Samuelson et la médaille d'or du prix Arthur Ross du Council on Foreign Relations, et a été traduit dans plus de 20 langues.

Carmen Reinhart est titulaire de la chaire Minos A. Zombanakis du système financier international à la Harvard Kennedy School. Elle a occupé le poste de vice-présidente senior et d’économiste en chef du Groupe de la Banque mondiale de 2020 à 2022, dirigeant le département d’économie du développement à un moment où les économies en développement étaient confrontées à une crise de la dette souveraine d’une gravité historique. Auparavant, elle a été conseillère politique principale et directrice adjointe au département de recherche du FMI pendant les cycles de crise en Asie et en Amérique latine des années 1990, et avant cela, économiste en chef chez Bear Stearns ; une carrière qui allie à parts égales la recherche universitaire, la pratique active des marchés et la responsabilité politique multilatérale.

Ses travaux de recherche portent sur les cycles des flux de capitaux, les régimes de taux de change, les crises bancaires et de la dette souveraine, l’inflation et la contagion. Un article fondateur coécrit avec Graciela Kaminsky, publié dans l’American Economic Review en 1999, a mis en évidence la dynamique des « crises jumelles » : la tendance des crises bancaires et monétaires à s’amplifier mutuellement, qui est devenue une référence standard dans l’analyse des crises. Des travaux plus récents sur les prêts chinois à l’étranger, co-rédigés avec Sebastian Horn et Christoph Trebesch pour le National Bureau of Economic Research, ont directement influencé les débats politiques sur la viabilité de la dette des économies en développement.

Reinhart est membre élue du Groupe des Trente et Senior Fellow au Council on Foreign Relations. Elle a reçu le prix King Juan Carlos d’économie de la Banque d’Espagne et le prix Adam Smith de la NABE en 2018, ainsi qu’un doctorat honorifique en droit de l’université de St Andrews en 2023. Ses analyses sont publiées dans Foreign Affairs, et ses travaux sont relayés dans The Economist, The Wall Street Journal et The Washington Post.

Principaux thèmes de ses interventions

• Dette souveraine et dynamique des crises financières
• Flux de capitaux mondiaux et risque de change
• Reprise post-crise et surendettement
• Stabilité financière des marchés émergents et des économies avancées
• Prêts chinois à l'étranger et dette des économies en développement
• Évolution historique des phases d'expansion, de récession et de contagion
• Gouvernance financière internationale et institutions multilatérales

Idéal pour

• Les directeurs financiers, trésoriers et comités d'investissement gérant l'exposition aux risques économiques mondiaux
• Les banques centrales, les fonds souverains et les institutions multilatérales
• Les membres des conseils d'administration des services financiers et des entreprises mondiales qui surveillent les conditions des marchés de la dette et des capitaux
• Les responsables gouvernementaux et les décideurs politiques de haut niveau axés sur la viabilité budgétaire et la résilience du système financier

Résultats attendus

• Un cadre ancré dans l'histoire permettant de reconnaître quand les conditions actuelles de la dette, de l'inflation ou des flux de capitaux reflètent les schémas d'avant la crise
• Une compréhension des mécanismes structurels qui distinguent les perturbations économiques à court terme d'une dégradation prolongée de la dette souveraine
• Une lecture plus fine des risques liés aux marchés émergents et aux économies avancées à travers le prisme des cycles des flux de capitaux et des effets de contagion
• Aperçu de la manière dont les institutions multilatérales – le FMI et la Banque mondiale – fonctionnent réellement sous pression, et des contraintes auxquelles elles sont soumises
• Un modèle opérationnel permettant d'appliquer les données économiques à long terme aux décisions organisationnelles et d'investissement à court terme