Jeremy Siegel
Se pide a los responsables de la asignación de capital que tomen decisiones en un contexto en el que la Reserva Federal cambia constantemente de rumbo, la inflación se resiste a comportarse y las valoraciones bursátiles parecen insostenibles según cualquier indicador a corto plazo. La mayoría de los análisis disponibles son reactivos. Los consejos de administración y los comités de inversión quieren una visión a más largo plazo: cómo se han comportado realmente las acciones a lo largo de los ciclos, qué indican los datos sobre la trayectoria de los tipos de interés y qué implicaciones tiene un historial sólido para la próxima decisión de asignación de activos.
Jeremy Siegel es el catedrático de Finanzas de Wharton cuyo análisis a largo plazo de la rentabilidad de la renta variable estadounidense influye en la forma en que los comités de inversión, los consejos de administración y los responsables de la asignación de capital interpretan los ciclos del mercado y la política de la Reserva Federal.
Full Profile
Por qué las organizaciones trabajan con Jeremy Siegel
- Es autor del libro que el sector utiliza como referencia en materia de rentabilidad bursátil a largo plazo. «Stocks for the Long Run», que ya va por su sexta edición, figura en la lista del *Washington Post* de los diez mejores libros de inversión jamás escritos, y su base de datos sobre la evolución de las acciones frente a los bonos desde 1802 sigue siendo la referencia estándar en este campo.
- Su formación en el MIT con Samuelson, Solow y Modigliani le confiere una profundidad excepcional en el razonamiento macroeconómico que subyace a cada predicción de mercado. Lee las actas de la Fed y los datos de inflación tal y como deben leerse, no como titulares.
- Lleva más de cincuenta años interpretando públicamente la política de la Reserva Federal, y los inversores profesionales consideran sus comentarios en la CNBC como una señal fundamental, más que como meras opiniones de un experto.
- Su papel como economista sénior de WisdomTree significa que su pensamiento ya se aplica en carteras modelo reales, por lo que el público interactúa con un profesional cuyas opiniones se traducen directamente en decisiones de asignación de activos.
- La mayoría de los ponentes sobre macroeconomía ofrecen o bien análisis históricos o bien previsiones. Siegel hace ambas cosas, basándose en un conjunto de datos que se remonta a antes de la Guerra Civil, razón por la cual los comités de inversión siguen recurriendo a él en cada ciclo.
Aspectos destacados de su biografía
- Catedrático emérito Russell E. Palmer de Finanzas en la Wharton School de la Universidad de Pensilvania.
- Doctor en Economía por el MIT, donde estudió con Paul Samuelson, Robert Solow y Franco Modigliani.
- Autor de «Stocks for the Long Run» (seis ediciones) y «The Future for Investors», ambos títulos de Crown Business.
- Economista sénior de WisdomTree, con una familia de carteras modelo de marca compartida utilizadas por asesores financieros.
- Colaborador habitual en la CNBC, en «Kiplinger’s Personal Finance» y en «Yahoo Finance».
- Galardonado con el Premio Nicholas Molodovsky del CFA Institute y el Premio Graham y Dodd de la revista Financial Analysts Journal.
Biografía
La mayoría de los comentarios públicos sobre los mercados se basan en la memoria de unos pocos trimestres. «Stocks for the Long Run» se basa en dos siglos de datos. El libro se publicó por primera vez en 1994, ya va por su sexta edición y sigue siendo la referencia estándar para la pregunta que marca el rumbo de todas las reuniones de los comités de inversión: a lo largo de ciclos completos, ¿qué rentabilidad ofrecen realmente las acciones y qué nos dice el historial sobre la próxima decisión de asignación de activos?
La obra goza de autoridad gracias a su origen. Jeremy Siegel se doctoró en Economía en el MIT bajo la dirección de Paul Samuelson, Robert Solow y Franco Modigliani, tres de los macroeconomistas más influyentes del siglo XX. Impartió clases en la Universidad de Chicago antes de incorporarse a Wharton, donde ocupó la cátedra Russell E. Palmer de Finanzas durante más de cuatro décadas y donde ahora es profesor emérito.
Su segundo libro, «The Future for Investors», planteaba un argumento más contrarian: que las empresas y los sectores de más rápido crecimiento tienden a decepcionar a los inversores a largo plazo, mientras que las empresas sólidas y disciplinadas que reparten dividendos generan rendimientos compuestos de forma más fiable. Esta tesis, a la que denominó la «trampa del crecimiento», ha resistido bien el paso del tiempo a lo largo del ciclo de las puntocom, la década de las FAANG y el actual auge de la inteligencia artificial.
Siegel lleva más de cincuenta años interpretando públicamente la política de la Reserva Federal y actualmente ejerce como economista sénior en WisdomTree, donde sus análisis forman parte de una familia de carteras modelo de marca compartida. El *Washington Post* nombró *Stocks for the Long Run* uno de los diez mejores libros de inversión jamás escritos; el CFA Institute le concedió el Premio Nicholas Molodovsky en 2005, en reconocimiento a una obra que ha cambiado la forma de pensar de la profesión.
Temas principales de sus ponencias
- Rentabilidad a largo plazo de la renta variable y rendimiento histórico de las clases de activos
- La política de la Reserva Federal y la evolución de los tipos de interés
- Inflación, política monetaria y mercados de capitales
- Construcción de carteras y asignación de activos
- Inversión en dividendos y la «trampa del crecimiento»
- Perspectivas económicas de EE. UU. y ciclos de mercado
- El papel de la valoración en la inversión a largo plazo
Ideal para
- Comités de inversión, responsables de la asignación de activos y directores de inversiones (CIO) de fondos institucionales
- Consejos de administración y directores financieros que toman decisiones de asignación de capital en un contexto de incertidumbre sobre los tipos de interés
- Gestores patrimoniales, asesores financieros y eventos para clientes de banca privada
- Eventos de la CFA Society y conferencias sobre mercados de capitales
Resultados para el público
- Una visión basada en datos históricos sobre la rentabilidad de la renta variable a lo largo de los ciclos y lo que ello implica para la asignación actual
- Una interpretación más precisa de la orientación de la política de la Reserva Federal y de los datos que realmente la influyen
- Un marco para distinguir las empresas con dividendos duraderos y capacidad de capitalización de las historias de crecimiento sobrevaloradas
- Puntos de referencia prácticos para los debates sobre carteras cuando la volatilidad a corto plazo domina la conversación
Charlas
Una perspectiva a largo plazo de la rentabilidad de la renta variable, basada en dos siglos de datos del mercado estadounidense, para analizar cómo deberían enfocar los inversores las valoraciones y la asignación de activos actuales.
Conclusiones clave:
- El historial de la renta variable frente a la renta fija, ajustado a la inflación, a lo largo de los ciclos
- Cómo los datos de rentabilidad a largo plazo deberían servir de referencia para las decisiones de cartera a corto plazo
- Qué implican las valoraciones actuales para la próxima década de rentabilidad
Un argumento en contra de las trampas conductuales que llevan a los inversores a pagar de más por empresas y sectores de moda.
Puntos clave:
- La tesis de la «trampa del crecimiento» y por qué las empresas de rápido crecimiento suelen decepcionar
- Por qué las empresas sólidas que reparten dividendos han obtenido históricamente mejores resultados
- Normas de disciplina para los comités de inversión que se enfrentan a mercados impulsados por narrativas
Un análisis más amplio de la política monetaria, las valoraciones y el contexto macroeconómico que influye en los mercados.
Puntos clave:
- Cómo interpretar las comunicaciones y las medidas de política monetaria de la Reserva Federal
- La inflación, los tipos de interés y su efecto en las valoraciones bursátiles
- Los datos que importan de cara al próximo ciclo