Desmond Lachman

Pourquoi les organisations font appel à Desmond Lachman

• Trois parcours professionnels en un seul profil : les cellules de crise du FMI, le département de stratégie des marchés émergents chez Salomon Smith Barney, et deux décennies d’analyses publiées à l’AEI. Très peu de commentateurs macroéconomiques ont abordé un même problème sous l’angle du prêteur, de l’investisseur et du groupe de réflexion.
• Un historique de prévisions précises et nominatives, et non d’avertissements génériques. Le défaut de paiement de l’Argentine, l’effondrement du marché immobilier américain et les tensions liées à la dette souveraine dans la zone euro ont tous été anticipés dans ses écrits avant qu’ils ne se produisent.
• Chroniqueur actif chez Project Syndicate, il signe régulièrement des articles dans le Financial Times, le Wall Street Journal, Bloomberg et Barron’s. Ce qu’un client entend lors d’un entretien privé correspond exactement aux arguments que les lecteurs avertis retrouvent dans la presse cette même semaine.
• Une vision claire et sans concession de notre cabinet sur la viabilité budgétaire des États-Unis, les chocs tarifaires et le risque lié au dollar. Utile pour les conseils d’administration qui souhaitent un contrepoids aux prévisions consensuelles issues des analyses des analystes financiers.
• Maîtrise parfaite de l’architecture multilatérale. Lorsque le FMI, la Banque mondiale ou le G20 font la une, il est en mesure d’expliquer ce que ces institutions feront et ne feront pas, grâce à son expérience directe au sein de celles-ci.

Faits marquants de sa biographie

• Chercheur senior à l’American Enterprise Institute depuis 2003
• Ancien directeur adjoint du département «Élaboration et examen des politiques» du FMI ; auparavant, conseiller principal au sein des départements «Hémisphère occidental» et «Europe»
• Ancien directeur général et stratège économique en chef pour les marchés émergents chez Salomon Smith Barney
• Professeur associé à l’université Johns Hopkins (SAIS) et à l’université de Georgetown
• Chroniqueur pour Project Syndicate ; contributeur régulier au Financial Times, au Wall Street Journal, à Bloomberg, à Barron's et à The Hill
• Prix « Graphique de l’année » décerné par l’émission Newsnight de la BBC en 2011 pour son graphique sur l’évolution des rendements de l’euro sur 10 ans ; reconnu par Bloomberg pour avoir anticipé la crise mondiale du crédit et les tensions au sein de la zone euro
• Doctorat en économie de l’université de Cambridge ; licence de l’université du Witwatersrand

Biographie

L'argument selon lequel la dynamique de la dette américaine et le statut de monnaie de réserve du dollar sont inattaquables est précisément l'hypothèse que Desmond Lachman s'efforce de démanteler dans ses écrits depuis des années. Dans ses chroniques pour Project Syndicate et ses essais pour l’AEI, il démontre que les États-Unis commencent à présenter les signes fiscaux et monétaires caractéristiques d’une économie émergente en difficulté, et que la réaction du FMI et des principales banques centrales sera plus lente et plus limitée que ne le laissent entrevoir les marchés.

La crédibilité de ce point de vue repose sur une carrière forgée au sein des trois institutions qui façonnent ces résultats. Au FMI, M. Lachman a gravi les échelons jusqu’au poste de directeur adjoint du département de l’élaboration et de l’examen des politiques, après avoir occupé pendant une décennie le poste de conseiller principal au sein des départements de l’hémisphère occidental et de l’Europe, période qui a notamment été marquée par la crise du peso mexicain et les événements ayant conduit au défaut de paiement de l’Argentine. Il a ensuite rejoint Salomon Smith Barney en tant que directeur général et stratège économique en chef pour les marchés émergents, conseillant les investisseurs institutionnels sur ces mêmes risques souverains du point de vue des acheteurs.

Depuis 2003, il est chercheur senior à l’American Enterprise Institute et occupe des chaires associées à l’université Johns Hopkins et à l’université de Georgetown. Il écrit régulièrement pour le Financial Times, le Wall Street Journal, Bloomberg, Barron’s et The Hill, et est interviewé sur CNBC, la BBC, NPR et CNN lorsque les sujets abordés portent sur la dette souveraine, les droits de douane ou les tensions monétaires. L’émission « Newsnight » de la BBC a désigné son graphique sur les rendements de l’euro sur 10 ans comme « Graphique de l’année » en 2011 ; Bloomberg lui a attribué le mérite d’avoir anticipé la crise mondiale du crédit et les tensions que l’euro allait créer entre les États membres.

Pour un conseil d’administration ou un comité d’investissement, son apport est indéniable : M. Lachman exposera les scénarios, les variables déclencheuses et les réponses politiques auxquelles il s’attend, et il expliquera à son auditoire pourquoi les prévisions officielles sont erronées lorsqu’il estime qu’elles le sont.

Principaux thèmes d’intervention

• Viabilité budgétaire des États-Unis et risque lié à la dette souveraine
• Le dollar et la dynamique des monnaies de réserve mondiales
• Situation macroéconomique de la zone euro et tensions sur la dette souveraine
• Crises des marchés émergents et flux de capitaux
• Droits de douane, politique commerciale et économie mondiale
• Le FMI, la Banque mondiale et le comportement des bailleurs de fonds multilatéraux
• L’inflation, les taux d’intérêt et la politique des banques centrales

Idéal pour

• les conseils d’administration et les comités d’investissement chargés de définir une allocation de capital pluriannuelle en tenant compte des risques macroéconomiques et de change
• Les directeurs financiers, trésoriers et responsables de la gestion des risques d’entreprise qui soumettent à des tests de résistance les expositions aux risques souverains, de change et de taux
• Les gestionnaires d’actifs, les banques et les assureurs qui informent leurs clients des perspectives des marchés émergents et de la zone euro
• Les responsables des affaires politiques, commerciales et gouvernementales qui suivent l’évolution des droits de douane et des relations avec les bailleurs de fonds multilatéraux

Résultats attendus

• Une analyse précise de la place qu’occupent les risques budgétaires américains et liés au dollar dans le cycle actuel, avec les variables à surveiller
• Un modèle conceptuel concret illustrant comment les crises de la dette souveraine se déroulent réellement, tiré des cas traités par Lachman au FMI et à Wall Street
• Un point de vue sans détours sur ce que le FMI et les principales banques centrales feront – et ne feront pas – lors de la prochaine crise
• Des questions plus pertinentes à poser aux analystes financiers et aux économistes internes concernant les droits de douane, les devises et l’exposition aux marchés émergents