Margarida Matos Rosa
Les conseils d’administration évoluent désormais dans un cadre réglementaire plus strict qu’à aucun autre moment du cycle post-2008, les règles en matière de concurrence, de numérique et de marchés de capitaux se durcissant simultanément au niveau européen et national. La plupart des équipes de direction interprètent ces mesures comme un coût de mise en conformité, et non comme un signal du marché. Ce manque de vision est structurel. La tarification, les fusions-acquisitions, la stratégie en matière de données et l’allocation des capitaux font toutes l’objet d’une réévaluation par les régulateurs, tandis que les dirigeants continuent de considérer la réglementation comme une contrainte en aval.
Margarida Matos Rosa, ancienne présidente de l’Autorité portugaise de la concurrence et ancienne vice-présidente de l’ICN, aide les conseils d’administration à comprendre comment la réglementation en matière de concurrence, du numérique et des marchés de capitaux redéfinit la stratégie, la tarification et les investissements.
Full Profile
Pourquoi les organisations font appel à Margarida Matos Rosa
- Elle a dirigé de l’intérieur une autorité nationale de régulation de la concurrence. Entre 2016 et 2023, les décisions relatives aux ententes dans les secteurs de la banque, des télécommunications, de l’énergie, de la santé, des services numériques et de la publicité sont passées par son bureau, ce qui lui a permis d’acquérir une vision concrète de la manière dont les dossiers sont constitués, hiérarchisés et défendus.
- Elle a siégé aux tables de négociation qui définissent les règles de concurrence au niveau européen et mondial, en tant que vice-présidente de l’ICN chargée de la croissance et de la relance, et en tant que membre du Bureau du Comité de la concurrence de l’OCDE. Rares sont les intervenants capables d’analyser les orientations réglementaires depuis l’intérieur de ces deux instances.
- Son parcours fait le lien entre la politique de concurrence et les marchés des capitaux. Ses fonctions antérieures au sein de la Commission portugaise des marchés financiers, ainsi qu’auprès de BNP Paribas, Santander Investment et UBS, lui permettent de s’exprimer avec autorité sur l’Union de l’épargne et des investissements, la réglementation financière et le coût du capital, et pas seulement sur le droit de la concurrence.
- Elle traduit la réglementation en un langage compréhensible par les conseils d’administration. À l’issue de ses interventions, ceux-ci repartent avec une vision plus précise de la manière dont l’application des règles de concurrence, la réglementation numérique et l’intégration des marchés des capitaux influencent leur tarification, leur pipeline de fusions-acquisitions et leurs hypothèses de croissance.
Faits marquants de sa biographie
- Présidente de l’Autorité portugaise de la concurrence, de 2016 à 2023.
- Vice-présidente du Réseau international de la concurrence (Croissance et relance), de 2022 à 2023.
- Membre du bureau du Comité de la concurrence de l’OCDE, élue par ses pairs.
- Consultante senior au sein du cabinet Compass Lexecon International.
- Ancien directeur général de la Commission portugaise des marchés de valeurs mobilières (CMVM), chargé de la supervision de la gestion d’actifs.
- A débuté sa carrière chez BNP Paribas, Santander Investment et UBS Bank dans les domaines de la recherche économique, de la banque d’investissement et de la gestion d’actifs.
- Master en administration publique (MPA), Université de Princeton. Licence en économie, Université catholique de Louvain. Boursier Fulbright au MIT.
Biographie
La politique de concurrence occupait autrefois une place marginale dans la stratégie d’entreprise : un dossier de conformité, parfois un facteur décisif, mais rarement un sujet abordé au niveau du conseil d’administration. Cela a changé. Les règles régissant les marchés numériques, les seuils de fusion et la lutte contre les ententes influencent désormais les décisions en matière de tarification, d’investissement et de fusions-acquisitions dans des secteurs entiers, tandis que l’UE poursuit en parallèle l’intégration des marchés des capitaux.
Margarida Matos Rosa a dirigé l’autorité portugaise de la concurrence tout au long de cette transition. En tant que présidente de l’Autoridade da Concorrência de 2016 à 2023, elle a supervisé les décisions d’application de la loi dans les secteurs de la banque, des télécommunications, de l’énergie, de la santé, des services numériques et de la publicité, et a renforcé les capacités techniques de l’autorité en matière d’intelligence artificielle et d’expertise informatique pour la détection des ententes. Son mandat est largement reconnu pour avoir renforcé le rayonnement international de l’autorité.
Ce rôle national s’est accompagné de deux fonctions internationales. Elle a été élue par ses pairs au Bureau du Comité de la concurrence de l’OCDE et a été nommée vice-présidente du Réseau international de la concurrence pour la croissance et la relance en 2022, un mandat axé sur l’interface entre la politique antitrust et la politique macroéconomique après la pandémie. Elle conseille désormais les clients du pôle international de Compass Lexecon en tant que consultante senior.
Son parcours professionnel antérieur lui confère une vision exceptionnellement large du paysage réglementaire. Avant de se consacrer à la politique de la concurrence, elle a dirigé la supervision de la gestion des investissements au sein de la Commission du marché des valeurs mobilières du Portugal et a occupé des fonctions chez BNP Paribas, Santander Investment et UBS Bank dans les domaines de la recherche économique, de la banque d’investissement et de la gestion d’actifs. C’est cette expérience des marchés financiers qui lui confère toute sa crédibilité au sein de l’Union de l’épargne et de l’investissement, notamment sur la manière dont l’allocation des capitaux s’adapte à un cadre réglementaire européen plus strict.
Principaux thèmes d’intervention
- Politique de concurrence et application des règles antitrust
- Marché unique de l’UE et autonomie stratégique
- Réglementation des marchés numériques
- Productivité et IA sur les marchés réglementés
- Union de l'épargne et de l'investissement et intégration des marchés des capitaux
- Réglementation financière et surveillance des marchés des capitaux
- Renforcement des institutions de régulation économique
Idéal pour
- Les conseils d’administration et comités de direction d’entreprises réglementées dans les secteurs de la banque, des télécommunications, de l’énergie, du numérique et des marchés de consommation
- Directeurs juridiques, responsables de la stratégie, responsables des fusions-acquisitions et économistes en chef chargés de gérer les risques liés à la concurrence et à la réglementation numérique
- Les directeurs financiers et trésoriers qui analysent les signaux émis par l’UE concernant les marchés des capitaux et l’Union de l’épargne et de l’investissement
- Les responsables des affaires politiques et gouvernementales chargés de définir les relations avec les autorités nationales et européennes de la concurrence
Bénéfices pour les participants
- Une vision plus claire de l’évolution de l’application des règles de concurrence au niveau européen et national, et des domaines susceptibles d’être visés prochainement
- Une compréhension pratique de la manière dont les règles régissant les marchés numériques interagissent avec l’innovation, la tarification et la stratégie des plateformes
- Un point de vue interne d’un régulateur sur la manière dont les dossiers sont hiérarchisés, montés et résolus
- Une meilleure compréhension de l’impact de l’Union de l’épargne et de l’investissement et de l’intégration des marchés des capitaux sur le coût du capital et les opérations transfrontalières
- Un cadre pratique pour dialoguer de manière crédible avec les autorités de la concurrence, la Commission européenne et l’OCDE
Conférences
Un aperçu des obstacles structurels, des enjeux liés à l’autonomie stratégique et des pressions liées à la transformation numérique qui façonnent la prochaine phase d’intégration du marché unique.
Points clés à retenir :
- La fragmentation réglementaire continue de priver les entreprises européennes d’économies d’échelle
- Comment l’autonomie stratégique redéfinit la politique industrielle et de la concurrence
- Ce que l’intégration de l’Union de l’épargne et de l’investissement change en matière d’allocation des capitaux
Comment évolue la réglementation de l’économie numérique et quelles en sont les implications pour l’innovation, la concurrence sur les marchés et la stratégie des plateformes.
Points clés à retenir :
- Comment les autorités européennes et nationales définissent les règles du marché numérique
- Où se situe la frontière entre les incitations à l’innovation et la concurrence sur le marché
- Ce à quoi les conseils d’administration doivent s’attendre face à la prochaine vague d’affaires de concurrence
Le point de vue d’une autorité de régulation sur la manière dont les ententes sont détectées, poursuivies et dissuadées, en mettant l’accent sur la coopération transfrontalière et les capacités d’analyse judiciaire.
Points clés à retenir :
- Comment l’IA et la criminalistique informatique transforment la détection des ententes
- Pourquoi la coopération internationale entre les autorités s’intensifie
- Quels sont les secteurs qui font désormais l’objet d’une surveillance renforcée de la part des autorités chargées de l’application de la loi
La question réglementaire qui sous-tend le débat sur la productivité de l’IA, et à quoi ressemblent concrètement les marchés concurrentiels de l’IA.
Points clés à retenir :
- Pourquoi les gains de productivité liés à l’IA dépendent de la structure concurrentielle du marché
- Comment les régulateurs abordent les modèles de base et les marchés en aval
- Dans quels domaines les entreprises peuvent-elles agir avant l’adoption de règles officielles ?
Ce qu’un marché des capitaux européen intégré changerait pour les épargnants, les entreprises et les autorités de surveillance, et dans quelle mesure la voie politique à suivre est réaliste.
Points clés à retenir :
- L’architecture de surveillance de l’Union de l’épargne et de l’investissement
- La place de la finance durable dans le programme d’intégration
- À quoi les entreprises doivent-elles se préparer face aux flux de capitaux transfrontaliers ?