Margarida Matos Rosa
Los consejos de administración operan ahora dentro de un marco regulatorio más estricto que en cualquier otro momento del ciclo posterior a 2008, con un endurecimiento simultáneo de las normas sobre competencia, el sector digital y los mercados de capitales, tanto a nivel de la UE como a nivel nacional. La mayoría de los equipos directivos interpretan estas medidas como un coste de cumplimiento normativo, y no como una señal del mercado. El punto ciego es estructural. Los reguladores están reevaluando los precios, las fusiones y adquisiciones, la estrategia de datos y la asignación de capital, mientras que los ejecutivos siguen considerando la regulación como una restricción secundaria.
Margarida Matos Rosa, expresidenta de la Autoridad de Competencia de Portugal y exvicepresidenta de la ICN, ayuda a los consejos de administración a comprender cómo la regulación de la competencia, del sector digital y de los mercados de capitales está redefiniendo la estrategia, la fijación de precios y la inversión.
Full Profile
Por qué las organizaciones trabajan con Margarida Matos Rosa
- Ha dirigido desde dentro un organismo regulador nacional de la competencia. Entre 2016 y 2023 pasaron por su mesa decisiones sobre cárteles en los sectores de la banca, las telecomunicaciones, la energía, la sanidad, los servicios digitales y la publicidad, lo que le ha proporcionado una visión práctica de cómo se construyen, se priorizan y se defienden los casos.
- Ha formado parte de los foros de decisión que dan forma a las normas de competencia de la UE y a nivel mundial, como vicepresidenta de Crecimiento y Recuperación de la ICN y como miembro de la Mesa del Comité de Competencia de la OCDE. Pocos ponentes pueden interpretar la dirección que toma la regulación desde dentro de ambos organismos.
- Su trayectoria une la política de competencia con los mercados de capitales. Sus anteriores cargos en la Comisión del Mercado de Valores de Portugal y en BNP Paribas, Santander Investment y UBS Bank le permiten hablar con credibilidad sobre la Unión de Ahorro e Inversión, la regulación financiera y el coste del capital, y no solo sobre la legislación antimonopolio.
- Sabe traducir la normativa al lenguaje de los consejos de administración. Estos salen de sus intervenciones con una visión más clara de cómo la aplicación de la normativa de competencia, las normas digitales y la integración de los mercados de capitales afectan a sus precios, a su cartera de fusiones y adquisiciones y a sus previsiones de crecimiento.
Aspectos destacados de su trayectoria
- Presidenta de la Autoridad de Competencia de Portugal, de 2016 a 2023.
- Vicepresidenta de la Red Internacional de Competencia (Crecimiento y Recuperación), de 2022 a 2023.
- Miembro de la Mesa del Comité de Competencia de la OCDE, elegida por las autoridades homólogas.
- Consultora sénior en Compass Lexecon International.
- Antiguo director general de la Comisión del Mercado de Valores de Portugal (CMVM), en el ámbito de la supervisión de la gestión de inversiones.
- Anteriormente, desarrolló su carrera profesional en BNP Paribas, Santander Investment y UBS Bank en los ámbitos de la investigación económica, la banca de inversión y la gestión de activos.
- Máster en Administración Pública (MPA) por la Universidad de Princeton. Licenciatura en Economía por la Universidad Católica de Lovaina. Becario Fulbright en el MIT.
Biografía
La política de competencia solía ocupar un lugar secundario en la estrategia empresarial: un expediente de cumplimiento normativo, en ocasiones un factor decisivo para el fracaso de una operación, pero rara vez un tema de interés para el consejo de administración. Eso ha cambiado. Las normas de los mercados digitales, los umbrales de fusión y la lucha contra los cárteles influyen ahora en las decisiones sobre precios, inversiones y fusiones y adquisiciones en sectores enteros, y la UE está avanzando paralelamente en la integración de los mercados de capitales.
Margarida Matos Rosa dirigió el organismo regulador de la competencia de Portugal durante ese cambio. Como presidenta de la Autoridade da Concorrência entre 2016 y 2023, supervisó las decisiones de aplicación de la ley en los sectores de la banca, las telecomunicaciones, la energía, la sanidad, los servicios digitales y la publicidad, y reforzó la capacidad técnica de la autoridad en materia de inteligencia artificial y análisis forense informático para la detección de cárteles. Se reconoce ampliamente que su mandato contribuyó a elevar el prestigio internacional de la autoridad.
A esa función nacional se sumaron otras dos a nivel internacional. Fue elegida por sus pares para formar parte de la Mesa del Comité de Competencia de la OCDE y nombrada vicepresidenta de la Red Internacional de Competencia para el Crecimiento y la Recuperación en 2022, un cargo centrado en la interfaz entre la política antimonopolio y la política macroeconómica tras la pandemia. En la actualidad, asesora a los clientes de la práctica internacional de Compass Lexecon en calidad de consultora sénior.
Su trayectoria profesional anterior le proporciona una visión inusualmente amplia del panorama regulatorio. Antes de dedicarse a la política de competencia, dirigió la supervisión de la gestión de inversiones en la Comisión del Mercado de Valores de Portugal y ocupó cargos en BNP Paribas, Santander Investment y UBS Bank en los ámbitos de la investigación económica, la banca de inversión y la gestión de activos. Esa base en los mercados financieros es lo que le confiere credibilidad en lo relativo a la Unión de Ahorro e Inversiones y a cómo la asignación de capital responde a un marco regulatorio de la UE más estricto.
Temas principales de sus ponencias
- Política de competencia y aplicación de la legislación antimonopolio
- El mercado único de la UE y la autonomía estratégica
- Regulación de los mercados digitales
- Productividad e inteligencia artificial en los mercados regulados
- Unión del Ahorro y la Inversión e integración de los mercados de capitales
- Regulación financiera y supervisión de los mercados de capitales
- Desarrollo institucional de los organismos reguladores económicos
Ideal para
- Consejos de administración y comités ejecutivos de empresas reguladas en los sectores bancario, de las telecomunicaciones, energético, digital y de consumo
- Consejeros generales, directores de estrategia, responsables de fusiones y adquisiciones y economistas jefe que gestionan la exposición a la normativa sobre competencia y el sector digital
- Directores financieros y tesoreros que analizan las señales de los mercados de capitales de la UE y de la Unión de Ahorro e Inversión
- Responsables de política y asuntos gubernamentales que definen la relación con las autoridades de competencia nacionales y de la UE
Resultados para los asistentes
- Una visión más clara de cómo está evolucionando la aplicación de la normativa de competencia a nivel de la UE y nacional, y dónde es probable que se tomen medidas en el futuro
- Una comprensión práctica de cómo las normas de los mercados digitales interactúan con la innovación, la fijación de precios y la estrategia de las plataformas
- Una visión desde dentro de un organismo regulador sobre cómo se priorizan, se preparan y se resuelven los casos
- Una percepción más nítida de cómo la Unión de Ahorro e Inversión y la integración de los mercados de capitales afectan al coste del capital y a las operaciones transfronterizas
- Un marco práctico para interactuar de forma creíble con las autoridades de competencia, la Comisión Europea y la OCDE
Charlas
Un análisis de las barreras estructurales, las cuestiones relacionadas con la autonomía estratégica y las presiones de la transformación digital que están marcando la próxima fase de la integración del mercado único.
Conclusiones clave:
- Ámbitos en los que la fragmentación normativa sigue impidiendo que las empresas europeas alcancen una mayor escala
- Cómo la autonomía estratégica está redefiniendo la política industrial y de competencia
- Qué cambios supone la integración de la Unión de Ahorro e Inversión para la asignación de capital
Cómo está evolucionando la regulación de la economía digital y qué implica para la innovación, la competencia en el mercado y la estrategia de las plataformas.
Puntos clave:
- Cómo están definiendo las autoridades de la UE y nacionales las normas del mercado digital
- Dónde se traza la línea divisoria entre los incentivos a la innovación y la competencia
- Qué deben esperar los consejos de administración de la próxima oleada de casos de competencia
La visión de un organismo regulador sobre cómo se detectan, persiguen y disuaden los cárteles, con especial atención a la cooperación transfronteriza y la capacidad forense.
Puntos clave:
- Cómo la inteligencia artificial y la informática forense están cambiando la detección de los cárteles
- Por qué se está intensificando la cooperación internacional entre las autoridades
- Qué sectores son ahora objeto de una mayor atención por parte de las autoridades
La cuestión normativa que subyace al debate sobre la productividad de la IA y cómo son, en la práctica, los mercados competitivos de la IA.
Puntos clave:
- Por qué las ganancias de productividad de la IA dependen de una estructura de mercado competitiva
- Cómo abordan los reguladores los modelos base y los mercados derivados
- En qué ámbitos pueden actuar las empresas antes de que se aprueben las normas oficiales
Qué cambios supondría un mercado de capitales integrado de la UE para los ahorradores, las empresas y los organismos de supervisión, y hasta qué punto es realista la vía política a seguir.
Puntos clave:
- La arquitectura de supervisión que sustenta la Unión de Ahorro e Inversión
- Cómo encaja la financiación sostenible en la agenda de integración
- Para qué deben prepararse las empresas ante los flujos de capital transfronterizos