Margarida Matos Rosa
I consigli di amministrazione operano ora all’interno di un quadro normativo più rigido rispetto a qualsiasi altro momento del ciclo post-2008, con le norme in materia di concorrenza, digitale e mercati dei capitali che si stanno inasprendo contemporaneamente a livello sia dell’UE che nazionale. La maggior parte dei team dirigenziali interpreta queste misure come un costo di conformità, non come un segnale del mercato. Il punto cieco è di natura strutturale. La determinazione dei prezzi, le fusioni e acquisizioni, la strategia sui dati e l’allocazione del capitale sono tutte oggetto di una rivalutazione da parte delle autorità di regolamentazione, mentre i dirigenti continuano a considerare la regolamentazione come un vincolo a valle.
Margarida Matos Rosa, ex presidente dell’Autorità portoghese per la concorrenza ed ex vicepresidente dell’ICN, aiuta i consigli di amministrazione a comprendere in che modo la regolamentazione in materia di concorrenza, di mercati digitali e dei mercati dei capitali stia ridefinendo la strategia, la politica dei prezzi e gli investimenti.
Full Profile
Perché le organizzazioni collaborano con Margarida Matos Rosa
- Ha gestito dall’interno un’autorità nazionale garante della concorrenza. Tra il 2016 e il 2023 sono passate sulla sua scrivania decisioni relative a cartelli nei settori bancario, delle telecomunicazioni, dell’energia, della sanità, dei servizi digitali e della pubblicità, consentendole di acquisire una visione pratica di come i casi vengono istruiti, classificati in ordine di priorità e difesi.
- Ha partecipato ai tavoli politici che definiscono le regole della concorrenza a livello UE e globale, in qualità di Vicepresidente dell’ICN per la Crescita e la Ripresa e di membro dell’Ufficio di Presidenza del Comitato per la Concorrenza dell’OCSE. Pochi relatori sono in grado di interpretare la direzione normativa da una prospettiva interna a entrambi gli organismi.
- Il suo background fa da ponte tra la politica della concorrenza e i mercati dei capitali. Grazie ai precedenti incarichi presso la Commissione portoghese per il mercato dei valori mobiliari e presso BNP Paribas, Santander Investment e UBS Bank, è in grado di esprimersi con autorevolezza sull’Unione dei Risparmi e degli Investimenti, sulla regolamentazione finanziaria e sul costo del capitale, non solo in materia di antitrust.
- È in grado di tradurre la normativa in un linguaggio comprensibile ai consigli di amministrazione. Al termine dell’intervento, i membri dei consigli di amministrazione acquisiscono una visione più chiara di come l’applicazione delle norme sulla concorrenza, le regole digitali e l’integrazione dei mercati dei capitali influenzino i loro prezzi, il flusso di operazioni di fusione e acquisizione e le ipotesi di crescita.
Punti salienti della biografia
- Presidente dell’Autorità portoghese per la concorrenza, dal 2016 al 2023.
- Vicepresidente dell’International Competition Network (Crescita e Ripresa), dal 2022 al 2023.
- Membro dell’Ufficio di presidenza del Comitato per la concorrenza dell’OCSE, eletta dalle autorità omologhe.
- Consulente senior presso Compass Lexecon International.
- Ex amministratore delegato della Commissione portoghese per il mercato dei valori mobiliari (CMVM), responsabile della vigilanza sulla gestione degli investimenti.
- In precedenza ha lavorato presso BNP Paribas, Santander Investment e UBS Bank nei settori della ricerca economica, dell’investment banking e della gestione patrimoniale.
- Master in Pubblica Amministrazione (MPA), Università di Princeton. Laurea in Economia, Université Catholique de Louvain. Borsista Fulbright al MIT.
Biografia
La politica della concorrenza era un tempo relegata in un angolo della strategia aziendale: un adempimento normativo, talvolta un ostacolo alle trattative, raramente un tema di interesse a livello di consiglio di amministrazione. Le cose sono cambiate. Le regole dei mercati digitali, le soglie per le fusioni e l’applicazione delle norme antitrust ora influenzano le decisioni relative a prezzi, investimenti e fusioni e acquisizioni in interi settori, mentre l’UE sta procedendo parallelamente all’integrazione dei mercati dei capitali.
Margarida Matos Rosa ha guidato l’autorità portoghese garante della concorrenza in questa fase di transizione. In qualità di presidente dell’Autoridade da Concorrência dal 2016 al 2023, ha supervisionato le decisioni di applicazione della normativa nei settori bancario, delle telecomunicazioni, dell’energia, della sanità, dei servizi digitali e della pubblicità, e ha potenziato le capacità tecniche dell’autorità nell’ambito dell’intelligenza artificiale e dell’informatica forense per l’individuazione dei cartelli. Il suo mandato è ampiamente riconosciuto per aver accresciuto il prestigio internazionale dell’autorità.
A questo ruolo nazionale si sono affiancati due incarichi internazionali. È stata eletta dai suoi pari nell’Ufficio di presidenza del Comitato per la concorrenza dell’OCSE ed è stata nominata vicepresidente dell’International Competition Network for Growth and Recovery nel 2022, un incarico incentrato sull’interfaccia tra politica antitrust e politica macroeconomica nel periodo post-pandemia. Attualmente fornisce consulenza ai clienti della divisione internazionale di Compass Lexecon in qualità di consulente senior.
La sua precedente carriera le conferisce una visione insolitamente ampia del panorama normativo. Prima di occuparsi di politica della concorrenza, ha diretto la supervisione della gestione degli investimenti presso la Commissione per il Mercato dei Valori Mobiliari del Portogallo e ha ricoperto ruoli presso BNP Paribas, Santander Investment e UBS Bank, occupandosi di ricerca economica, investment banking e gestione patrimoniale. È proprio questa solida esperienza nei mercati finanziari a conferirle credibilità in materia di Unione dei Risparmi e degli Investimenti e su come l’allocazione del capitale risponda a un perimetro normativo UE più rigoroso.
Argomenti principali delle conferenze
- Politica della concorrenza e applicazione delle norme antitrust
- Mercato unico dell’UE e autonomia strategica
- Regolamentazione dei mercati digitali
- Produttività e intelligenza artificiale nei mercati regolamentati
- Unione dei risparmi e degli investimenti e integrazione dei mercati dei capitali
- Regolamentazione finanziaria e vigilanza sui mercati dei capitali
- Rafforzamento delle istituzioni nelle autorità di regolamentazione economica
Ideale per
- Consigli di amministrazione e comitati esecutivi di società regolamentate nei settori bancario, delle telecomunicazioni, dell’energia, digitale e dei beni di consumo
- Consulenti legali, responsabili della strategia, responsabili delle fusioni e acquisizioni (M&A) e capi economisti che gestiscono l’esposizione alla normativa in materia di concorrenza e di regolamentazione digitale
- Direttori finanziari e tesorieri che analizzano i segnali provenienti dai mercati dei capitali dell’UE e dall’Unione del Risparmio e degli Investimenti
- Responsabili delle politiche e degli affari governativi che definiscono le relazioni con le autorità nazionali e dell’UE in materia di concorrenza
Risultati per il pubblico
- Una visione più chiara di come si sta evolvendo l’applicazione delle norme sulla concorrenza a livello UE e nazionale, e dove è probabile che si intervenga prossimamente
- Una comprensione pratica di come le norme sui mercati digitali interagiscano con l’innovazione, la determinazione dei prezzi e la strategia delle piattaforme
- Una visione dall’interno di un’autorità di regolamentazione su come i casi vengono classificati per priorità, istruiti e risolti
- Una comprensione più approfondita di come l’Unione del risparmio e degli investimenti e l’integrazione dei mercati dei capitali influenzino il costo del capitale e le operazioni transfrontaliere
- Un quadro pratico per interagire in modo credibile con le autorità garanti della concorrenza, la Commissione europea e l’OCSE
Discorsi
Uno sguardo alle barriere strutturali, alle questioni relative all’autonomia strategica e alle pressioni legate alla trasformazione digitale che stanno plasmando la prossima fase dell’integrazione del mercato unico.
Punti chiave:
- Dove la frammentazione normativa continua a limitare la crescita delle imprese europee
- In che modo l’autonomia strategica ridefinisce la politica industriale e della concorrenza
- Cosa cambia nell’allocazione del capitale con l’integrazione dell’Unione del risparmio e degli investimenti
Come si sta evolvendo la regolamentazione dell’economia digitale e cosa comporta per l’innovazione, la contendibilità del mercato e la strategia delle piattaforme.
Punti chiave:
- Come l’UE e le autorità nazionali stanno definendo le regole del mercato digitale
- Dove si traccia la linea di demarcazione tra incentivi all’innovazione e contendibilità
- Cosa dovrebbero aspettarsi i consigli di amministrazione dalla prossima ondata di casi di concorrenza
Il punto di vista di un’autorità di regolamentazione su come vengono individuati, perseguiti e scoraggiati i cartelli, con particolare attenzione alla cooperazione transfrontaliera e alle capacità forensi.
Punti chiave:
- Come l’intelligenza artificiale e l’informatica forense stanno cambiando l’individuazione dei cartelli
- Perché la cooperazione internazionale tra le autorità si sta intensificando
- Quali settori sono attualmente oggetto di maggiore attenzione da parte delle autorità di controllo
La questione normativa alla base del dibattito sulla produttività dell’IA e come si presentano, nella pratica, i mercati competitivi dell’IA.
Punti chiave:
- Perché gli incrementi di produttività derivanti dall’IA dipendono dalla struttura competitiva del mercato
- Come le autorità di regolamentazione stanno affrontando i modelli di base e i mercati a valle
- In quali ambiti le aziende possono agire in anticipo rispetto alle norme formali
Cosa cambierebbe per i risparmiatori, le imprese e le autorità di vigilanza con un mercato dei capitali integrato dell’UE, e quanto sia realistico il percorso politico da seguire.
Punti chiave:
- L’architettura di vigilanza alla base dell’Unione del risparmio e degli investimenti
- Come la finanza sostenibile si inserisce nell’agenda dell’integrazione
- A cosa dovrebbero prepararsi le imprese in vista dei flussi transfrontalieri di capitali