Yu Yongding

Hvorfor organisationer samarbejder med Yu Yongding

• Han deltog i Kinas centralbanks pengepolitiske drøftelser (2004–2006) og i den FN-kommission, der efter krisen forsøgte at omlægge den globale finansielle arkitektur – en kombination, som ingen vestlig økonom med speciale i Kina kan matche
• Hans offentligt fremførte holdning om, at Kinas beholdning af amerikanske statsobligationer genererer negative realafkast og udgør en geopolitisk byrde, giver bestyrelser og investeringsudvalg en navngiven, verificeret analytisk ramme – ikke en kommentar, men en specifik tese med en offentlig dokumentation
• Hans analyse afviger konsekvent fra både officielle kinesiske holdninger og de fremherskende vestlige fortællinger, hvilket netop er det, der gør den nyttig til stresstest af institutionelle antagelser om Kinas udvikling
• Han har udgivet publikationer sammen med Barry Eichengreen, Raghuram Rajan og Jean Pisani-Ferry hos Bruegel og bidrager regelmæssigt til Project Syndicate, hvilket betyder, at hans argumenter allerede cirkulerer i de rum, hvor højtstående politiske og investeringsmæssige beslutninger træffes
• Som chefredaktør for China and World Economy og tidligere generaldirektør for IWEP har han formet den forskningsdagsorden, der indgår i den kinesiske politikudformning: han kender ikke blot konklusionerne, men også den institutionelle tankegang bag dem

Højdepunkter i biografien

• Akademiker, Det Kinesiske Akademi for Samfundsvidenskab; ph.d. i økonomi, University of Oxford (1994)
• Generaldirektør, Institute of World Economics and Politics (IWEP), CASS – Kinas førende internationale økonomiske forskningsinstitution – i over et årti, 1998–2009
• Medlem af pengepolitisk komité, People's Bank of China, 2004–2006
• Formand for China Society of World Economy, 2003–2011
• Medlem af FN's ekspertkommission om reformer af det internationale monetære og finansielle system (Stiglitz-kommissionen), nedsat som reaktion på den globale finanskrise i 2008
• Medlem af FN's panel på højt niveau om finansiel ansvarlighed, gennemsigtighed og integritet (FACTI-panelet)
• Fast bidragyder til Project Syndicate, South China Morning Post, Wire China og Bruegel; har udgivet publikationer sammen med Eichengreen, Rajan og Pisani-Ferry
• Chefredaktør for China and World Economy (Wiley); ligeledes chefredaktør for World Economy og International Review of Economics

Biografi

Det globale reservevalutasystem har et strukturelt problem, som de fleste institutionelle risikorammer ikke er bygget til at vurdere. Den amerikanske dollars dominerende position hviler på aftaler; overskudslandenes akkumulering af amerikanske statsobligationer, konventioner om kapitalkonti og geopolitiske antagelser, der er under synlig pres. De økonomer, der rådgiver Kinas centralbank og finansministerier, har debatteret dette åbent i to årtier. Deres konklusioner når sjældent frem til vestlige bestyrelseslokaler med den præcision eller uafhængighed, der gør dem handlingsdygtige.

Yu Yongdings karriere har placeret ham i centrum af denne debat, på begge sider af den. Som generaldirektør for Institut for Verdensøkonomi og Politik ved CASS fra 1998 til 2009 ledede han den institution, der former Kinas engagement i international økonomisk politik. Som medlem af Den Kinesiske Folkebanks pengepolitiske komité fra 2004 til 2006 deltog han direkte i de monetære beslutninger i en af verdens mest indflydelsesrige centralbanker. Få økonomer, der arbejder med Kina, har haft begge roller.

Hans analytiske bidrag er konkret og verificerbart. Han har offentligt argumenteret for, at Kinas opkøb af amerikanske statsobligationer udgør en strukturel fejlallokering, der giver negative realafkast og samtidig skaber den slags geopolitisk sårbarhed, der blev konkret, da amerikanske sanktioner indefrø den russiske centralbanks aktiver. Han har skrevet om Mundell-Fleming-trilemmaet, som det gælder for Kinas valutakursbegrænsninger, om betingelserne for bæredygtig kinesisk vækst og om reformen af den internationale monetære arkitektur. Disse argumenter er hans egne; de afviger undertiden fra officielle kinesiske holdninger, hvilket er det, der giver dem troværdighed for eksterne målgrupper.

Han bidrog til Stiglitz-kommissionens arbejde efter 2008 med at reformere det internationale monetære og finansielle system og var medlem af FN's FACTI-panel om finansiel ansvarlighed for bæredygtig udvikling. Hans publicerede arbejde findes i Project Syndicate, South China Morning Post, East Asia Forum og Bruegel, hvor han har skrevet i samarbejde med Barry Eichengreen, Raghuram Rajan og Jean Pisani-Ferry. Han har en ph.d. i økonomi fra Oxford og er chefredaktør for Wiley-tidsskriftet China and World Economy.

Vigtigste foredragstemaer

• Kinas makroøkonomiske rammer og vækstkurve
• Det globale reservevalutasystem og afhængigheden af dollaren
• RMB's internationalisering og reform af kapitalkontoen
• Valutakurspolitik og Mundell-Fleming-trilemmaet
• Reform af det internationale monetære og finansielle system
• Kinas valutareserver: sammensætning, risiko og strategi
• Finansiel stabilitet og systemisk risiko i den globale økonomi
• International økonomisk styring efter krisen

Ideel for

• Ledende investeringsudvalg og ledelsen af statslige investeringsfonde, der vurderer eksponering over for Kina eller strategien for dollarbaserede reserver
• Centralbankchefer, embedsmænd i finansministeriet og finansielle tilsynsmyndigheder, der beskæftiger sig med pengepolitik eller international monetær reform
• Globale risikofora og geopolitiske strategimøder, hvor Kinas makroøkonomiske udvikling er en variabel af første orden
• Internationale finansielle institutioner og politiske organer, der arbejder med det globale finansielle systems arkitektur

Resultater for målgruppen

• En specifik, uafhængigt begrundet ramme til vurdering af de strukturelle sårbarheder i Kinas monetære position, ikke et resumé af officielle holdninger
• Et klarere analytisk sprog omkring dollarens status som reservevaluta og de betingelser, under hvilke denne status sandsynligvis vil blive udhulet
• En mere præcis forståelse af de politiske spændinger inden for Kinas makroøkonomiske rammer: valutakurs, efterspørgselsstyring, finanspolitisk råderum og reservesammensætning
• Kontekst til fortolkning af Kinas monetære og finanspolitiske signaler, der går ud over det, der cirkulerer i vestlige finansmedier
• Kendskab til de argumenter, der præger Kinas politiske debatter, herunder de holdninger, der afviger fra regeringens officielle ramme