Robert Shiller

Por qué las organizaciones colaboran con Robert Shiller

• Aporta una autoridad empírica de nivel Nobel en materia de burbujas de activos, ciclos inmobiliarios y valoración de acciones, cuestiones a las que se enfrenta un consejo de administración a la hora de decidir si invertir capital en el punto álgido de un ciclo.
• Él identificó las burbujas que otros pasaron por alto. Irrational Exuberance advirtió del pico de las puntocom en 2000 y del pico inmobiliario antes de la crisis de las hipotecas subprime, ambas predicciones ahora de dominio público.
• Proporciona a los líderes indicadores que pueden utilizar de verdad, como los índices S&P/Case-Shiller de precios de la vivienda y el ratio CAPE, ambos incluidos en el conjunto de herramientas estándar de los inversores profesionales.
• Su trabajo sobre la «economía narrativa» ofrece a los consejos de administración una forma estructurada de analizar cómo las historias influyen en los mercados y en el comportamiento de los consumidores, algo que cobra importancia cuando el sentimiento cambia más rápido que los fundamentos.
• Es uno de los pocos macroeconomistas que ha incorporado las finanzas conductuales a la corriente principal, siendo coautor de Animal Spirits y Phishing for Phools junto con George Akerlof.

Aspectos destacados de su biografía

• Catedrático Sterling de Economía en la Universidad de Yale y miembro del Centro Internacional de Finanzas de la Escuela de Administración de Yale.
• Premio Nobel de Economía en 2013, compartido con Eugene Fama y Lars Peter Hansen.
• Cocreador de los índices S&P/Case-Shiller de precios de la vivienda y del ratio precio-beneficio ajustado cíclicamente (CAPE / Shiller PE).
• Autor de Exuberancia irracional, Economía narrativa, Espíritus animales, Phishing for Phools, Finanzas y la buena sociedad, y El nuevo orden financiero.
• Columnista habitual de Project Syndicate y antiguo columnista de la sección «Economic View» del New York Times.
• Narrative Economics fue nombrado uno de los mejores libros de 2019 por el Financial Times.

Biografía

Los precios de los activos suelen desvincularse de los fundamentos mucho antes de que nadie los califique de burbuja. El reto para los consejos de administración y los inversores es reconocer ese momento, separar la convicción duradera de la narrativa colectiva y actuar en consecuencia. Ese problema ha marcado la vida profesional de Robert Shiller como economista empírico.

Shiller es profesor Sterling de Economía en Yale y miembro del Centro Internacional de Finanzas de la Escuela de Administración de Yale. El Premio Nobel de Economía de 2013, compartido con Eugene Fama y Lars Peter Hansen, reconoció su análisis empírico de los precios de los activos, incluido el trabajo que demuestra que los precios de las acciones varían mucho más de lo que justifican los dividendos. Las implicaciones para los mercados de capitales han moldeado una generación de pensamiento sobre valoración.

Su infraestructura forma parte del conjunto de herramientas de los inversores serios. Los índices S&P/Case-Shiller de precios de la vivienda, desarrollados junto con Karl Case, se convirtieron en la serie de referencia para el mercado inmobiliario estadounidense y en la base de los futuros del CME. La relación precio-beneficio ajustada cíclicamente, elaborada con John Campbell, proporcionó a los inversores en renta variable una perspectiva de valoración de ciclo largo. *Irrational Exuberance*, publicado por primera vez en 2000, predijo el pico de las puntocom en tiempo real y se actualizó para identificar la burbuja inmobiliaria antes de la crisis de las hipotecas subprime.

Su obra posterior se adentró en un terreno que la mayoría de los macroeconomistas evitan. Animal Spirits y Phishing for Phools, ambos escritos junto a George Akerlof, incorporaron las fuerzas conductuales y psicológicas a la macroeconomía convencional. Narrative Economics, elegido Mejor Libro de 2019 por el Financial Times, defendió que las historias que las personas se cuentan entre sí sobre el dinero y los mercados determinan los resultados tanto como lo hacen las cifras. Para los altos directivos, esa es la pregunta práctica: ¿qué narrativas están moviendo el capital en este momento y cuáles están a punto de romperse?

Temas clave de las ponencias

• Precios de los activos y valoración de los mercados
• Mercados inmobiliarios y ciclos de precios
• Finanzas conductuales
• Economía narrativa
• Burbujas y volatilidad financiera
• Riesgo macroeconómico y previsión
• Innovación en finanzas y gestión de riesgos

Ideal para

• Consejos de administración y comités de inversión que toman decisiones de asignación de capital en un contexto de incertidumbre cíclica y de valoración
• Directores financieros, directores de inversiones y responsables de tesorería de bancos, gestoras de activos y aseguradoras
• Responsables políticos de alto nivel, representantes de bancos centrales y reguladores que trabajan en materia de estabilidad financiera
• Líderes del sector inmobiliario, hipotecario y de financiación de la vivienda

Resultados para el público

• Una visión más clara de dónde se sitúan los precios actuales de los activos en relación con los índices de valoración de ciclo largo, como el CAPE
• Una comprensión práctica de cómo la narrativa y el sentimiento se traducen en un comportamiento medible del mercado
• Un marco más preciso para detectar la dinámica de las burbujas antes de que se invierta
• Finanzas conductuales aplicadas a decisiones específicas sobre vivienda, acciones y crédito
• Exposición directa a la evidencia empírica que sustenta los trabajos sobre valoración de activos galardonados con el Premio Nobel