Stephen S. Roach

Perché le organizzazioni collaborano con Stephen Roach

• Il suo modello delle "narrazioni errate", esposto in due libri pubblicati dalla Yale University Press e citato dai principali editorialisti del Financial Times Martin Wolf, Gillian Tett e Rana Foroohar, nonché da numerosi premi Nobel per l'economia, offre ai leader un'alternativa fondata su analisi approfondite al consenso prevalente sul decoupling.
• Tre decenni come capo economista di Morgan Stanley e poi presidente delle sue operazioni in Asia significano che ha dedicato lo stesso tempo all'analisi della macroeconomia statunitense e all'operatività all'interno dei mercati finanziari asiatici: un punto di vista bilaterale che la maggior parte degli analisti cinesi o degli economisti statunitensi possiede separatamente, non insieme.
• La sua analisi attribuisce gran parte del conflitto tra Stati Uniti e Cina a fallimenti interni da entrambe le parti – il deficit di risparmio americano, il fallito riequilibrio economico cinese – piuttosto che a malizia strategica. Questo ridefinisce il calcolo del rischio per i leader che prendono decisioni a lungo termine sull’esposizione al mercato e sulla strategia tecnologica.
• In qualità di editorialista mensile per Project Syndicate e commentatore attivo sugli attuali sviluppi tra Stati Uniti e Cina, segue il rapporto in tempo reale, non da un quadro accademico statico.
• È stato tra i primi economisti ad aver previsto le condizioni strutturali che hanno portato alla crisi finanziaria del 2008 – un record di previsioni che conferisce credibilità ai suoi attuali avvertimenti sulla traiettoria erroneamente interpretata dell’escalation del conflitto tra Stati Uniti e Cina.

Punti salienti della biografia

• Ricercatore senior presso il Paul Tsai China Center della Yale Law School; in precedenza Senior Fellow presso lo Yale Jackson Institute for Global Affairs (2010–2022) e docente senior presso la Yale School of Management
• Capo economista presso Morgan Stanley (dal 1982), a capo di un team globale con sedi a New York, Londra, Tokyo, Hong Kong, Singapore e Parigi; presidente di Morgan Stanley Asia (2007–2010), con sede a Hong Kong
• Membro dello staff di ricerca del Federal Reserve Board; ricercatore presso la Brookings Institution
• Autore di Accidental Conflict: America, China, and the Clash of False Narratives (Yale University Press, 2022) – Miglior libro dell'anno del Financial Times: Economia; raccomandato dai premi Nobel Robert Shiller e Robert Engle
• Autore di Unbalanced: The Codependency of America and China (Yale University Press, 2014) e The Next Asia (Wiley, 2009)
• Columnist mensile per Project Syndicate; membro del Council on Foreign Relations
• Dottorato in Economia, New York University

Biografia

Il rapporto tra Stati Uniti e Cina è il partenariato economico più importante e più frainteso del XXI secolo. La maggior parte delle analisi condotte nelle sale dei consigli di amministrazione considera questo conflitto come una rivalità strutturale a somma zero tra due potenze incompatibili. La tesi di Stephen Roach è più scomoda: gran parte del conflitto è autoinflitto, guidato non da una vera incompatibilità strategica, ma da false narrazioni che ciascuna nazione ha costruito per sviare la responsabilità delle proprie carenze economiche.

Tale argomentazione è sostenuta con insolita autorevolezza. Roach ha trascorso trent'anni presso Morgan Stanley, dapprima come capo economista alla guida di un team globale distribuito in sei principali centri finanziari, poi come presidente di Morgan Stanley Asia, dove ha lavorato direttamente con governi, istituzioni finanziarie e multinazionali operanti all'intersezione delle due economie. Quando è entrato a far parte di Yale nel 2010, prima presso il Jackson Institute for Global Affairs e successivamente presso il Paul Tsai China Center della Yale Law School, ha portato questa esperienza operativa bilaterale nella ricerca accademica e nell'insegnamento post-laurea, sviluppando corsi tra cui "The Next China" e "The Lessons of Japan".

I suoi due libri pubblicati dalla Yale University Press costituiscono un'argomentazione cumulativa. Unbalanced (2014) ha identificato la codipendenza strutturale che lega le due economie. Accidental Conflict (2022), nominato Miglior Libro dell'Anno in Economia dal Financial Times, ha diagnosticato le false narrazioni di entrambe le parti che ora spingono quella codipendenza verso il confronto. L'analisi ha ricevuto l'approvazione dei premi Nobel Robert Shiller e Robert Engle ed è stata recensita dai senior columnist del Financial Times Martin Wolf, Gillian Tett e Rana Foroohar.

Per i consigli di amministrazione che prendono decisioni cruciali sull'esposizione al mercato, la configurazione della catena di approvvigionamento e la strategia tecnologica, la questione pratica non è a quale parte del conflitto credere. È piuttosto se il conflitto per cui si stanno preparando sia effettivamente quello che esiste.

Argomenti chiave

• Relazioni economiche e geopolitiche tra Stati Uniti e Cina
• Rischio macroeconomico globale e politica
• Conflitto commerciale e limiti strutturali del decoupling
• Economie asiatiche e dinamiche di mercato
• Narrazioni errate e percezioni strategiche errate
• Commercio internazionale e globalizzazione
• Risparmio statunitense, squilibrio fiscale e vulnerabilità economica strutturale

Ideale per

• Consigli di amministrazione e comitati esecutivi con esposizione significativa al rischio di mercato statunitense o cinese
• Direttori finanziari, responsabili della gestione dei rischi e responsabili della strategia nei settori dei servizi finanziari globali, della tecnologia e della produzione industriale
• Destinatari del settore governativo, diplomatico e politico coinvolti in questioni di commercio, investimenti o sicurezza nei confronti della Cina
• Società di gestione degli investimenti e fondi sovrani che necessitano di un rigoroso quadro economico bilaterale per le decisioni di allocazione

Risultati per il pubblico

• Un quadro strutturato per separare la retorica che alimenta il conflitto tra Stati Uniti e Cina dalle forze economiche strutturali sottostanti che lo plasmano effettivamente
• Maggiore chiarezza su ciò che le strategie di decoupling, reshoring e copertura geopolitica affrontano – e ciò che lasciano irrisolto
• Una base più rigorosa per valutare il rischio legato alla Cina nelle decisioni relative all'allocazione del capitale, alla progettazione della catena di approvvigionamento e alle partnership tecnologiche
• Accesso a un track record di previsioni macroeconomiche indipendenti e contrarian, compresa l’identificazione precoce delle condizioni che hanno portato alla crisi finanziaria del 2008
• Maggiore fiducia nel definire la traiettoria USA-Cina per i consigli di amministrazione, gli investitori e gli stakeholder senior