Stephen S. Roach

Hvorfor organisationer samarbejder med Stephen Roach

• Hans rammeværk for falske fortællinger, som er beskrevet i to bøger udgivet af Yale University Press og citeret af de erfarne Financial Times-skribenter Martin Wolf, Gillian Tett og Rana Foroohar samt flere nobelpristagere i økonomi, giver ledere et videnskabeligt funderet alternativ til den fremherskende konsensus om afkobling.
• Tre årtier som cheføkonom hos Morgan Stanley og derefter formand for selskabets asiatiske aktiviteter betyder, at han har brugt lige så meget tid på at analysere den amerikanske makroøkonomi som på at operere på de asiatiske finansmarkeder: et bilateralt udsigtspunkt, som de fleste Kina-analytikere eller amerikanske økonomer har hver for sig, ikke sammen.
• Hans analyse tilskriver en stor del af konflikten mellem USA og Kina indenlandske fejl på begge sider – Amerikas underskud på opsparing, Kinas mislykkede økonomiske rebalansering – snarere end strategisk ondskab. Dette omdefinerer risikoberegningen for ledere, der træffer langsigtede beslutninger om markedseksponering og teknologistrategi.
• Som månedlig klummeskribent for Project Syndicate og aktiv kommentator på aktuelle udviklinger mellem USA og Kina følger han forholdet i realtid, ikke ud fra en statisk akademisk ramme.
• Han var blandt de første økonomer, der blev identificeret som havende forudsagt de strukturelle forhold, der førte til finanskrisen i 2008 – en prognose, der giver troværdighed til hans nuværende advarsler om den fejlagtige fortolkning af eskaleringen af konflikten mellem USA og Kina.

Højdepunkter i biografien

• Seniorforsker, Paul Tsai China Center, Yale Law School; tidligere seniorforsker, Yale Jackson Institute for Global Affairs (2010–2022) og lektor, Yale School of Management
• Cheføkonom, Morgan Stanley (fra 1982), leder af et globalt team i New York, London, Tokyo, Hongkong, Singapore og Paris; formand, Morgan Stanley Asia (2007–2010), med base i Hongkong
• Forskningsmedarbejder, Federal Reserve Board; forskningsstipendiat, Brookings Institution
• Forfatter til Accidental Conflict: America, China, and the Clash of False Narratives (Yale University Press, 2022) – Financial Times' bedste bog af året: Økonomi; anbefalet af nobelpristagerne Robert Shiller og Robert Engle
• Forfatter til Unbalanced: The Codependency of America and China (Yale University Press, 2014) og The Next Asia (Wiley, 2009)
• Månedlig klummeskribent, Project Syndicate; medlem af Council on Foreign Relations
• Ph.d. i økonomi, New York University

Biografi

Forholdet mellem USA og Kina er det mest betydningsfulde og mest misforståede økonomiske partnerskab i det 21. århundrede. De fleste analyser af konflikten i bestyrelseslokalerne behandler den som en nulsumsspil-rivalisering mellem to uforenelige magter. Stephen Roachs argument er mere ubehageligt: en stor del af konflikten er selvforskyldt og drevet ikke af ægte strategisk uforenelighed, men af falske fortællinger, som hver nation har konstrueret for at aflede ansvaret for sine egne økonomiske mangler.

Dette argument fremføres med usædvanlig autoritet. Roach tilbragte tredive år hos Morgan Stanley, først som cheføkonom, hvor han ledede et globalt team på tværs af seks store finanscentre, og derefter som formand for Morgan Stanley Asia, hvor han arbejdede direkte sammen med regeringer, finansielle institutioner og multinationale selskaber, der opererer i krydsfeltet mellem de to økonomier. Da han kom til Yale i 2010, først ved Jackson Institute for Global Affairs og senere ved Yale Law Schools Paul Tsai China Center, bragte han den bilaterale driftserfaring med ind i akademisk forskning og undervisning på kandidatniveau og udviklede kurser som "The Next China" og "The Lessons of Japan."

Hans to bøger udgivet af Yale University Press udgør et samlet argument. Unbalanced (2014) identificerede den strukturelle gensidige afhængighed, der binder de to økonomier sammen. Accidental Conflict (2022), der blev kåret som Financial Times' bedste bog inden for økonomi, diagnosticerede de falske fortællinger på begge sider, der nu skubber denne gensidige afhængighed mod konfrontation. Analysen fik opbakning fra nobelpristagerne Robert Shiller og Robert Engle og blev anmeldt af Financial Times' seniorkolumnister Martin Wolf, Gillian Tett og Rana Foroohar.

For bestyrelser, der træffer afgørende beslutninger om markedseksponering, konfiguration af forsyningskæden og teknologistrategi, er det praktiske spørgsmål ikke, hvilken side af konflikten man skal tro på. Det er, om den konflikt, de planlægger for, er den konflikt, der faktisk eksisterer.

Vigtige emner

• Økonomiske og geopolitiske relationer mellem USA og Kina
• Global makroøkonomisk risiko og politik
• Handelskonflikt og de strukturelle begrænsninger ved afkobling
• Asiatiske økonomier og markedsdynamik
• Falske fortællinger og strategiske misforståelser
• International handel og globalisering
• Amerikanske opsparinger, finanspolitisk ubalance og strukturel økonomisk sårbarhed

Ideel til

• Bestyrelser og ledelsesudvalg med væsentlig eksponering over for markedsrisiko i USA eller Kina
• CFO'er, Chief Risk Officers og strategichefer inden for globale finansielle tjenester, teknologi og industriel produktion
• Regerings-, diplomatiske og politiske aktører, der beskæftiger sig med handel, investeringer eller sikkerhedspolitik over for Kina
• Investeringsforvaltningsselskaber og statslige investeringsfonde, der har brug for en stringent bilateral økonomisk ramme til allokeringsbeslutninger

Resultater for målgruppen

• En struktureret ramme til at adskille den retorik, der driver konflikten mellem USA og Kina, fra de underliggende strukturelle økonomiske kræfter, der faktisk former den
• Større klarhed over, hvad strategier for afkobling, reshoring og geopolitisk afdækning adresserer – og hvad de lader være uundersøgt
• Et mere stringent grundlag for vurdering af Kina-relateret risiko i beslutninger om kapitalallokering, udformning af forsyningskæder og teknologipartnerskaber
• Adgang til en track record med uafhængige, kontrære makroøkonomiske prognoser, herunder tidlig identifikation af de forhold, der førte til finanskrisen i 2008
• Større tillid til udformningen af udviklingsforløbet mellem USA og Kina for bestyrelser, investorer og ledende interessenter