Yu Yongding

Kinas stora innehavare av tillgångar denominerade i dollar och organisationer som värderar exponering mot Kina utgår från riskmodeller som är anpassade efter västerländsk konsensus, inte efter vad Pekings egna ekonomer faktiskt hävdar. De strukturella sårbarheterna inom Kinas monetära ramverk – negativ realavkastning på valutareserver, bristande efterfrågan, ett växelkurssystem under ständig press – debatteras aktivt inom kinesiska politiska institutioner men kommer sällan upp med precision i västerländska styrelserum. Klyftan mellan vad som cirkulerar i Peking och vad som ligger till grund för institutionella riskbeslut i London, New York eller Singapore är en direkt källa till felprissatta exponeringar.

Yu Yongding, ekonom med utbildning från Oxford, tidigare ledamot i Kinas centralbanks penningpolitiska kommitté och akademiker vid Kinas akademi för samhällsvetenskap, förser ledande befattningshavare med oberoende analyser baserade på insiderkunskap om Kinas makroekonomiska ramverk och de strukturella krafter som omformar den globala monetära ordningen.

Nedladdningsprofil

Full Profile

Varför organisationer anlitar Yu Yongding

Han deltog i Kinas centralbanks penningpolitiska överläggningar (2004–2006) och i den FN-kommission som efter krisen försökte omforma den globala finansiella arkitekturen – en kombination som ingen västbaserad Kina-ekonom kan efterlikna
Hans offentligt framförda ståndpunkt att Kinas innehav av amerikanska statsobligationer genererar negativ realavkastning och utgör en geopolitisk belastning ger styrelser och investeringskommittéer ett namngivet, verifierat analytiskt ramverk – inte en kommentar, utan en specifik tes med ett offentligt register
Hans analys avviker konsekvent både från officiella kinesiska ståndpunkter och från rådande västerländska narrativ, vilket är precis vad som gör den användbar för att stresstesta institutionella antaganden om Kinas utveckling
Han har publicerat tillsammans med Barry Eichengreen, Raghuram Rajan och Jean Pisani-Ferry på Bruegel och bidrar regelbundet till Project Syndicate, vilket innebär att hans argument redan cirkulerar i de rum där högnivåbeslut om politik och investeringar fattas
Som chefredaktör för China and World Economy och tidigare generaldirektör för IWEP har han format den forskningsagenda som ligger till grund för den kinesiska politiken: han känner inte bara till slutsatserna utan också det institutionella resonemanget bakom dem

Biografiska höjdpunkter

Akademiker, Kinesiska akademin för samhällsvetenskap; filosofie doktor i ekonomi, Oxfords universitet (1994)
Generaldirektör för Institute of World Economics and Politics (IWEP), CASS – Kinas ledande forskningsinstitution inom internationell ekonomi – i över ett decennium, 1998–2009
Medlem i penningpolitiska kommittén vid Kinas centralbank, 2004–2006
Ordförande, Kinas sällskap för världsekonomi, 2003–2011
Medlem i FN:s expertkommission för reformer av det internationella monetära och finansiella systemet (Stiglitz-kommissionen), som sammankallades som svar på den globala finanskrisen 2008
Medlem i FN:s högnivåpanel för finansiell ansvarsskyldighet, transparens och integritet (FACTI-panelen)
Regelbunden skribent för Project Syndicate, South China Morning Post, Wire China och Bruegel; har publicerat tillsammans med Eichengreen, Rajan och Pisani-Ferry
Chefredaktör för China and World Economy (Wiley); även chefredaktör för World Economy och International Review of Economics

Biografi

Det globala reservvalutasystemet har ett strukturellt problem som de flesta institutionella riskramverk inte är utformade för att bedöma. US-dollarns dominerande ställning vilar på överenskommelser; överskottsländernas ackumulering av amerikanska statsobligationer, konventioner för kapitalbalansen och geopolitiska antaganden som är uppenbart ansträngda. De ekonomer som är rådgivare åt Kinas centralbank och finansministerier har debatterat detta öppet i två decennier. Deras slutsatser når sällan västerländska styrelserum med den precision eller oberoende som gör dem genomförbara.

Yu Yongdings karriär har placerat honom i centrum för den debatten, på båda sidor. Som generaldirektör för Institutet för världsekonomi och politik vid CASS från 1998 till 2009 ledde han den institution som formar Kinas engagemang i internationell ekonomisk politik. Som medlem av Kinas centralbanks penningpolitiska kommitté från 2004 till 2006 deltog han direkt i de penningpolitiska besluten hos en av världens mest inflytelserika centralbanker. Få ekonomer som arbetar med Kina har haft båda dessa roller.

Hans analytiska bidrag är specifikt och verifierbart. Han har offentligt hävdat att Kinas ackumulering av amerikanska statsobligationer utgör en strukturell felallokering, som ger negativ realavkastning samtidigt som den skapar den typ av geopolitisk sårbarhet som blev konkret när USA:s sanktioner frös den ryska centralbankens tillgångar. Han har skrivit om Mundell-Fleming-trilemmat och hur det gäller Kinas valutakursbegränsningar, om villkoren för hållbar kinesisk tillväxt och om reformen av den internationella monetära arkitekturen. Dessa argument är hans egna; de avviker ibland från officiella kinesiska ståndpunkter, vilket är vad som ger dem trovärdighet för en extern publik.

Han bidrog till Stiglitz-kommissionens arbete efter 2008 om reformering av det internationella monetära och finansiella systemet, och ingick i FN:s FACTI-panel om finansiellt ansvar för hållbar utveckling. Hans publicerade arbeten finns i Project Syndicate, South China Morning Post, East Asia Forum och Bruegel, där han har varit medförfattare tillsammans med Barry Eichengreen, Raghuram Rajan och Jean Pisani-Ferry. Han har en doktorsexamen i ekonomi från Oxford och är chefredaktör för Wiley-tidskriften China and World Economy.

Viktiga föreläsningsämnen

Kinas makroekonomiska ramverk och tillväxtbana
Det globala reservvalutasystemet och beroendet av dollarn
RMB:s internationalisering och reformen av kapitalbalansen
Valutapolitik och Mundell-Fleming-trilemmat
Reformen av det internationella monetära och finansiella systemet
Kinas valutareserver: sammansättning, risk och strategi
Finansiell stabilitet och systemrisk i den globala ekonomin
Internationell ekonomisk styrning efter krisen

Perfekt för

Ledande investeringskommittéer och ledningen för statliga investeringsfonder som utvärderar exponering mot Kina eller strategier för dollarbaserade valutareserver
Centralbankschefer, tjänstemän vid finansministerier och finansiella tillsynsmyndigheter som arbetar med penningpolitik eller internationell monetär reform
Globala riskforum och geopolitiska strategisessioner där Kinas makroekonomiska utveckling är en variabel av första ordningen
Internationella finansinstitut och politiska organ som arbetar med det globala finanssystemets arkitektur

Resultat för målgruppen

Ett specifikt, oberoende argumenterat ramverk för att bedöma de strukturella sårbarheterna i Kinas monetära position, inte en sammanfattning av officiella ståndpunkter
Ett tydligare analytiskt språk kring dollarns status som reservvaluta och de förhållanden under vilka denna status sannolikt kommer att urholkas
En mer precis förståelse av de politiska spänningarna inom Kinas makroekonomiska ramverk: växelkurs, efterfrågestyrning, finanspolitiskt utrymme och reservsammansättning
Ett sammanhang för tolkning av Kinas penning- och finanspolitiska signaler som går utöver vad som cirkulerar i västerländska finansmedier
Kännedom om de argument som präglar Kinas politiska debatter, inklusive de ståndpunkter som avviker från regeringens officiella framställning

Tillgänglig för

Talande Teman

Språk

Klicka på knappen nedan för att kontrollera Yu Yongdings avgifter och tillgänglighet för ditt evenemang.