Robert Shiller

Hvorfor virksomheder samarbejder med Robert Shiller

• Han bidrager med empirisk ekspertise på Nobel-niveau inden for aktivbobler, boligcykler og aktieværdiansættelse – spørgsmål, som en bestyrelse står over for, når den skal beslutte, om den skal investere kapital på toppen af en cyklus.
• Han forudsagde de bobler, som andre overså. Irrational Exuberance advarede om dotcom-toppen i 2000 og boligmarkedets top før subprime-krisen – begge forudsigelser er nu alment kendt.
• Han giver ledere de indikatorer, de rent faktisk kan bruge, herunder S&P/Case-Shiller Home Price Indices og CAPE-ratioen, som begge indgår i professionelle investorers standardværktøjskasse.
• Hans arbejde med Narrative Economics giver bestyrelser en struktureret måde at tænke over, hvordan historier påvirker markederne og forbrugeradfærd, hvilket er vigtigt, når stemningen skifter hurtigere end de grundlæggende økonomiske forhold.
• Han er en af de få makroøkonomer, der har gjort adfærdsøkonomi til en del af mainstream, og han er medforfatter til Animal Spirits og Phishing for Phools sammen med George Akerlof.

Højdepunkter i biografien

• Sterling-professor i økonomi ved Yale University og medlem af International Center for Finance ved Yale School of Management.
• Nobelpristager i økonomi i 2013, delt med Eugene Fama og Lars Peter Hansen.
• Medskaber af S&P/Case-Shiller Home Price Indices og det cyklisk justerede pris/indtjeningsforhold (CAPE / Shiller PE).
• Forfatter til Irrational Exuberance, Narrative Economics, Animal Spirits, Phishing for Phools, Finance and the Good Society og The New Financial Order.
• Fast klummeskribent for Project Syndicate og tidligere klummeskribent for New York Times' "Economic View".
• Narrative Economics blev kåret som en af Financial Times' bedste bøger i 2019.

Biografi

Aktivpriser har en tendens til at løsrive sig fra de fundamentale forhold længe før nogen kalder det en boble. Udfordringen for bestyrelser og investorer er at genkende det øjeblik, skelne mellem varig overbevisning og kollektiv fortælling og handle i overensstemmelse hermed. Dette problem har præget Robert Shillers arbejdsliv som empirisk økonom.

Shiller er Sterling-professor i økonomi ved Yale og fellow ved Yale School of Management International Center for Finance. Nobelprisen i økonomi i 2013, som han delte med Eugene Fama og Lars Peter Hansen, anerkendte hans empiriske analyse af aktivpriser, herunder det arbejde, der viser, at aktiekurser svinger langt mere, end udbyttet berettiger. Konsekvenserne for kapitalmarkederne har formet en hel generation af værdiansættelsestænkning.

Hans infrastruktur indgår i værktøjskassen hos seriøse investorer. S&P/Case-Shiller Home Price Indices, udviklet sammen med Karl Case, blev referenceserien for det amerikanske boligmarked og grundlaget for CME-futures. Det cyklisk justerede pris/indtjeningsforhold, udviklet sammen med John Campbell, gav aktieinvestorer et værdiansættelsesperspektiv på lang sigt. Irrational Exuberance, der først blev udgivet i 2000, forudsagde dot-com-boblen i realtid og blev opdateret for at identificere boligboblen før subprime-krisen.

Det senere arbejde bevægede sig ind på et område, som de fleste makroøkonomer undgår. Animal Spirits og Phishing for Phools, begge skrevet sammen med George Akerlof, bragte adfærdsmæssige og psykologiske kræfter ind i den gængse makroøkonomi. Narrative Economics, kåret som Financial Times' bedste bog i 2019, argumenterede for, at de historier, folk fortæller hinanden om penge og markeder, former resultaterne lige så meget som tallene gør. For ledende medarbejdere er det det praktiske spørgsmål: hvilke fortællinger bevæger kapitalen lige nu, og hvilke er ved at bryde sammen?

Vigtige foredragstemaer

• Aktivpriser og markedsværdiansættelse
• Boligmarkeder og priscyklusser
• Adfærdsøkonomi
• Narrativ økonomi
• Bobler og finansiel volatilitet
• Makroøkonomisk risiko og prognoser
• Innovation inden for finans og risikostyring

Ideel til

• Bestyrelser og investeringsudvalg, der træffer beslutninger om kapitalallokering under usikkerhed om konjunkturforløb og værdiansættelse
• CFO'er, CIO'er og ledere af finansafdelinger i banker, kapitalforvaltere og forsikringsselskaber
• Højtstående politiske beslutningstagere, repræsentanter for centralbanker og tilsynsmyndigheder, der arbejder med finansiel stabilitet
• Ledelse inden for ejendoms-, realkredit- og boligfinansiering

Resultater for målgruppen

• Et klarere overblik over, hvor de aktuelle aktivpriser ligger i forhold til langsigtede værdiansættelsesbenchmarks som CAPE
• En praktisk forståelse af, hvordan fortællinger og stemning omsættes til målbar markedsadfærd
• Et skarpere rammeværk til at spotte bobledynamikker, før de vender
• Adfærdsøkonomi anvendt på specifikke beslutninger om boliger, aktier og kredit
• Direkte eksponering for den empiriske dokumentation bag Nobelprisbelønnet forskning i aktivprissætning