Oliver Hart

Varför organisationer samarbetar med Oliver Hart

• Harts teori om ofullständiga avtal och Grossman-Hart-Moores teori om äganderätt ligger till grund för det mesta av det moderna tänkandet kring bolagsstyrning och företagets gränser. Styrelser som arbetar med fusioner och förvärv, integration, outsourcing eller omstrukturering av styrningen får ett ramverk som bygger på fyra decenniers grundläggande forskning.
• Hart-Zingales ramverk för aktieägarnas välfärd ger styrelser en substantiell tredje position mellan Friedmans aktieägarsprämie och retoriken om intressentkapitalism. Det är publicerat i peer-reviewed tidskrifter och direkt tillämpligt på aktuella ESG-beslut och beslut om aktieägarröstning.
• Hart har fungerat som expertvittne för regeringen i stora amerikanska rättsfall, däribland Black & Decker mot USA och Wells Fargo mot USA. Ramverket har testats under kontradiktorisk juridisk granskning, där kommersiella utfall med höga insatser har avgjorts av det ekonomiska argumentet.
• Harts samlade verk har format fyra decennier av forskning om ägande och utformning av incitament. Nobelpriset 2016 och utnämningen till Knight Bachelor 2023 är ett formellt erkännande av ett ramverk som nu ligger till grund för hur tillsynsmyndigheter och företagsstyrelser hanterar styrningsfrågor.

Höjdpunkter i biografin

• Medmottagare av Sveriges Riksbanks pris i ekonomisk vetenskap till Alfred Nobels minne 2016, tilldelat tillsammans med Bengt Holmström för bidrag till avtalsteorin.
• Lewis P. och Linda L. Geyser-professor vid Harvard, institutionens högsta akademiska rang.
• Författare till Firms, Contracts, and Financial Structure (Oxford University Press), standardverket inom den ekonomiska teorin om företaget.
• Knight Bachelor i 2023 års King's Birthday Honours för insatser inom ekonomisk teori.
• Tidigare ordförande för American Law and Economics Association och tidigare vice ordförande för American Economic Association.
• Medlem av British Academy, American Academy of Arts and Sciences, Econometric Society samt medlem av National Academy of Sciences.

Biografi

Vad är ett företag, och var ska dess gränser dras? Frågan ligger till grund för de flesta av de omtvistade beslut som moderna styrelser står inför, från integration vid fusioner och förvärv till ESG-styrning. Det ramverk som gör det möjligt för styrelser att besvara frågan på ett rigoröst sätt har till stor del skapats av Sir Oliver Hart.

Harts bidrag till avtalsteorin, som belönades med Sveriges Riksbanks pris i ekonomisk vetenskap till Alfred Nobels minne 2016, kretsar kring en grundläggande insikt. Verkliga avtal är ofullständiga: de kan inte specificera varje eventualitet, och den som har rätten att besluta om de ospecificerade elementen har den verkliga makten. Grossman-Hart-Moores teori om äganderätt byggde vidare på detta för att formalisera när aktiviteter bör ligga inom företagen och när de bör ligga på marknaderna.

På senare tid har hans samarbete med Luigi Zingales vid Chicago Booth gett ny kraft åt debatten om företagens syfte. Hart-Zingales ramverk för aktieägarnas välfärd omformulerar företagens mål utifrån investerarnas faktiska preferenser, inklusive deras icke-finansiella intressen, och föreslår aktieägarnas röstning som mekanism för att uttrycka dessa. Ramverket är direkt relevant för aktuella tvister om ESG-röstning och aktieägaraktivism i sociala frågor.

Hart har varit verksam vid Harvard sedan 1993, där han innehar Lewis P. och Linda L. Geyser-professuren och var ordförande för ekonomiavdelningen från 2000 till 2003. Han är tidigare ordförande för American Law and Economics Association och medlem av British Academy, och utnämndes 2023 till Knight Bachelor för sina insatser inom ekonomisk teori. Artikeln från 1986 tillsammans med Sandy Grossman, ”The Costs and Benefits of Ownership”, är fortfarande standardreferensen för hur företagsgränser analyseras inom modern ekonomi.

Viktiga föreläsningsämnen

• Kontraktsteori och ofullständiga kontrakt
• Företagsteori
• Bolagsstyrning och ägande
• Aktieägarnas välfärd och företagets syfte
• ESG-styrning och aktieägaraktivism
• Utformning av incitament

Perfekt för

• Styrelser och styrelseordförande
• Chefsjurister, ekonomichefer och ledare inom bolagsstyrning
• Investerare och kapitalförvaltare som brottas med ESG-krav
• Beslutsfattare, tillsynsmyndigheter och konkurrensmyndigheter

Resultat för målgruppen

• En fungerande teori om var företagets gränser bör gå och varför, tillämplig på aktuella beslut om fusioner och förvärv samt outsourcing.
• En försvarbar ståndpunkt om företagets syfte som går utöver slagord som Friedman kontra intressentkapitalism.
• Den ekonomiska logiken bakom aktieägaraktivism och ESG-styrning, inklusive när aktieägarnas röster spelar roll och när de inte gör det.
• Det intellektuella vokabuläret för att tänka på ägande och utformning av incitament med den allvar som dessa ämnen kräver.