Robert C. Merton

Warum Unternehmen mit Robert C. Merton zusammenarbeiten

• Mitentwickler des Black-Scholes-Merton-Optionspreismodells. Das Rahmenwerk, auf dessen Grundlage der moderne Derivatemarkt bewertet und dessen Risiken gesteuert werden; nur wenige Referenten auf den Kapitalmärkten können glaubhaft behaupten, Urheber der zugrunde liegenden Theorie zu sein.
• Architekt von Managed DC bei Dimensional, einem Altersvorsorgesystem, das den Erfolg anhand des Lebenseinkommens misst. Die Antwort auf die Frage, mit der sich jeder Pensionsausschuss heute konfrontiert sieht.
• Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften 1997. Diese Auszeichnung hat bei Regulierungsbehörden, Zentralbanken und Staatsfonds ein Gewicht, das nur wenige akademische Auszeichnungen erreichen.
• Zwei Rahmenwerke, die Finanzpraktiker täglich nutzen – Continuous-Time-Finance und Functional and Structural Finance – wurden von ihm entwickelt. Das Publikum taucht in das originäre Denken direkt an der Quelle ein.

Biografische Höhepunkte

• 1997 gemeinsam mit Myron Scholes für eine neue Methode zur Bewertung von Derivaten mit dem Alfred-Nobel-Gedächtnispreis für Wirtschaftswissenschaften ausgezeichnet.
• Distinguished Professor of Finance an der School of Management, MIT Sloan; emeritierter Universitätsprofessor in Harvard.
• Resident Scientist bei Dimensional Fund Advisors und Schöpfer von Managed DC, einem integrierten Altersvorsorgesystem, das als operative Grundlage für die Gestaltung einkommensorientierter Renten dient.
• Ehemaliger Präsident der American Finance Association, Mitglied der US-amerikanischen National Academy of Sciences und Fellow der American Academy of Arts and Sciences.
• Autor von „Continuous-Time Finance“ und Mitautor von „Principles of Finance“ (Cambridge University Press) sowie „The Global Financial System: A Functional Perspective“.
• Autor von „The Crisis in Retirement Planning“ (Harvard Business Review, 2014), dem Artikel, der den Erfolg der Altersvorsorge neu definierte und den Fokus von der Vermögensbildung auf das Lebenseinkommen verlagerte.

Biografie

Die meisten beitragsorientierten Pensionspläne messen den Erfolg an der Größe des Vermögenspools. Die Mitglieder messen ihn hingegen an dem Einkommen, das dieser Pool generieren wird. Diese Diskrepanz prägt eine ganze Generation der Debatte über die Altersvorsorge.

Der Rahmen für die Überbrückung dieser Kluft stammt größtenteils von Robert C. Merton. Sein Artikel „The Crisis in Retirement Planning“ aus dem Jahr 2014 in der Harvard Business Review legte die Argumente für eine passivitätsorientierte Anlagestrategie dar, die direkt auf das Ruhestandseinkommen abzielt. Die Höhe des Vermögens bei Eintritt in den Ruhestand ist der falsche Maßstab für den Erfolg. Als Resident Scientist bei Dimensional Fund Advisors entwickelte er die operative Umsetzung dieses Ansatzes: Managed DC, ein Altersvorsorgesystem, das darauf ausgelegt ist, ein garantiertes lebenslanges Einkommen zu liefern.

Derselbe intellektuelle Ansatz – Finanztheorie auf die institutionellen Mechanismen der tatsächlichen Funktionsweise von Märkten und Renten anzuwenden – zieht sich durch seine gesamte Karriere. Zusammen mit Fischer Black und Myron Scholes entwickelte er das Black-Scholes-Merton-Modell zur Optionspreisberechnung, das Rahmenwerk, das moderne Derivatemärkte funktionsfähig machte. Für diese Arbeit teilte er sich 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften mit Scholes. Zusammen mit Zvi Bodie entwickelte er die „Functional and Structural Finance“, ein Rahmenwerk, das Regulierungsbehörden und Finanzministerien nutzen, um Finanzsysteme anhand ihrer wirtschaftlichen Funktionen zu analysieren.

Er ist Distinguished Professor of Finance an der MIT Sloan School of Management und emeritierter Universitätsprofessor in Harvard. Er ist ehemaliger Präsident der American Finance Association, Mitglied der US-amerikanischen National Academy of Sciences und Fellow der American Academy of Arts and Sciences. Das Black-Scholes-Merton-Modell dient nach wie vor der Bewertung der meisten weltweit gehandelten Optionen. Die Rahmenbedingungen, in denen hochrangige Finanzfachleute arbeiten, sind im wahrsten Sinne des Wortes seine.

Wichtige Vortragsthemen

• Derivatebewertung und modernes Risikomanagement
• Finanzwesen im Zeitkontinuum
• Altersvorsorgesysteme und Gestaltung des lebenslangen Einkommens
• Funktionale und strukturelle Finanzwissenschaft
• Kapitalmärkte und Finanzinnovationen
• Makrofinanzielle Systemrisiken
• Lebenszyklus-Investitionen und Portfolioauswahl
• Rentenreform und Übergang von der leistungsorientierten zur beitragsorientierten Altersversorgung

Ideal für

• Pensionsverwalter, Träger von beitragsorientierten Pensionsplänen und Vermögensverwalter, die DC-Standardlösungen entwickeln
• Vorstände und Finanzvorstände von Banken, Versicherern und Vermögensverwaltern mit wesentlichem Engagement in Derivaten und Risikotransfermärkten
• Zentralbanken, Aufsichtsbehörden und Finanzministerien, die sich mit systemischen Risiken und Rentenpolitik befassen
• Chief Investment Officers und Treasury-Teams bei Staatsfonds und großen institutionellen Anlegern

Lernziele

• Warum das Ruhestandseinkommen der richtige Maßstab für den Erfolg jedes beitragsorientierten Rentensystems ist und welche Auswirkungen dies auf die Gestaltung für Treuhänder und Träger hat
• Die wirtschaftliche Logik hinter Derivaten und Risikotransfermärkten, in einer Sprache, die es einem leitenden Nicht-Quant ermöglicht, einen Hedging-Vorschlag zu hinterfragen
• Funktionale und strukturelle Finanzwissenschaft als Instrument zur Analyse systemischer Risiken, mit Beispielen dafür, wie Aufsichtsbehörden und Finanzministerien diese anwenden
• Argumente für eine passivorientierte Anlagepolitik in den Bilanzen von Pensions- und Versicherungsgesellschaften und wie diese die Entscheidungen zur Vermögensallokation verändert