Robert C. Merton

Perché le organizzazioni collaborano con Robert C. Merton

• Co-sviluppatore del modello di valutazione delle opzioni Black-Scholes-Merton. Il quadro di riferimento su cui si basano la valutazione e la gestione del rischio nel mercato moderno dei derivati; pochi relatori nei mercati dei capitali possono vantare in modo credibile la paternità della teoria sottostante.
• Architetto del Managed DC presso Dimensional, un sistema di finanziamento pensionistico che misura il successo in termini di reddito a vita. La risposta alla domanda che ogni consiglio di amministrazione pensionistico si trova ora ad affrontare.
• Premio Nobel per l'Economia nel 1997. Questo riconoscimento ha un peso presso le autorità di regolamentazione, le banche centrali e i fondi sovrani come pochi altri titoli accademici.
• Due quadri di riferimento utilizzati quotidianamente dai professionisti della finanza, la finanza a tempo continuo e la finanza funzionale e strutturale, sono stati elaborati da lui. Il pubblico entra in contatto con il pensiero originale direttamente dalla fonte.

Punti salienti della biografia

• Insignito del Premio Nobel per l'Economia nel 1997 insieme a Myron Scholes per un nuovo metodo di valutazione dei derivati.
• Professore emerito di finanza presso la School of Management del MIT Sloan; professore emerito presso l'Università di Harvard.
• Scienziato residente presso Dimensional Fund Advisors e ideatore di Managed DC, un sistema integrato di finanziamento della pensione utilizzato come base operativa per la progettazione di pensioni basate sul reddito.
• Ex presidente dell’American Finance Association, membro della National Academy of Sciences degli Stati Uniti e membro dell’American Academy of Arts and Sciences.
• Autore di Continuous-Time Finance e coautore di Principles of Finance (Cambridge University Press) e The Global Financial System: A Functional Perspective.
• Autore di "The Crisis in Retirement Planning" (Harvard Business Review, 2014), l'articolo che ha ridefinito il successo pensionistico in termini di reddito a vita piuttosto che di accumulo di patrimonio.

Biografia

La maggior parte dei piani pensionistici a contribuzione definita misura il successo in base alle dimensioni del patrimonio. Gli iscritti lo misurano invece in base al reddito che quel patrimonio produrrà. Questo divario caratterizza una generazione di dibattiti sulle politiche pensionistiche.

Il quadro di riferimento per colmare tale divario è stato in gran parte elaborato da Robert C. Merton. Il suo articolo del 2014 pubblicato su Harvard Business Review, intitolato "The Crisis in Retirement Planning", ha esposto le ragioni a favore di una strategia di investimento orientata alle passività che miri direttamente al reddito da pensione. L'entità del fondo al momento del pensionamento è un parametro di successo errato. In qualità di ricercatore presso Dimensional Fund Advisors, ha sviluppato la versione operativa di tale argomentazione: Managed DC, un sistema di finanziamento della pensione progettato per garantire un reddito vitalizio.
Lo stesso approccio intellettuale, che consiste nel prendere la teoria finanziaria e applicarla al funzionamento istituzionale dei mercati e delle pensioni, caratterizza tutta la sua carriera. Insieme a Fischer Black e Myron Scholes ha co-sviluppato il modello di valutazione delle opzioni Black-Scholes-Merton, il quadro di riferimento che ha reso funzionali i moderni mercati dei derivati. Per quel lavoro ha condiviso con Scholes il Premio Nobel per l’Economia del 1997. Con Zvi Bodie ha sviluppato la Finanza Funzionale e Strutturale, un quadro di riferimento che le autorità di regolamentazione e i ministeri delle finanze utilizzano per analizzare i sistemi finanziari in base alle loro funzioni economiche.

È Distinguished Professor of Finance presso la School of Management del MIT Sloan e Professore Emerito dell'Università di Harvard. È stato presidente dell'American Finance Association, membro dell'Accademia Nazionale delle Scienze degli Stati Uniti e membro dell'Accademia Americana delle Arti e delle Scienze. Il modello Black-Scholes-Merton è ancora oggi utilizzato per determinare il prezzo della maggior parte delle opzioni negoziate nel mondo. I modelli su cui si basa il lavoro dei professionisti della finanza di alto livello sono, in senso letterale, opera sua.

Argomenti principali delle conferenze

• Valutazione dei derivati e gestione moderna del rischio
• Finanza in tempo continuo
• Sistemi pensionistici e progettazione del reddito a vita
• Finanza funzionale e strutturale
• Mercati dei capitali e innovazione finanziaria
• Rischio sistemico macro-finanziario
• Investimenti basati sul ciclo di vita e scelta del portafoglio
• Riforma pensionistica e transizione da DB a DC

Ideale per

• Amministratori fiduciari di fondi pensione, promotori di piani a contribuzione definita e gestori patrimoniali che sviluppano soluzioni DC predefinite
• Consigli di amministrazione e direttori finanziari di banche, assicuratori e gestori patrimoniali con esposizione significativa ai derivati e ai mercati di trasferimento del rischio
• Banche centrali, autorità di regolamentazione e ministeri delle finanze che si occupano di rischio sistemico e politica pensionistica
• Direttori degli investimenti e team di tesoreria presso fondi sovrani e grandi investitori istituzionali

Risultati per il pubblico

• Perché il reddito da pensione è il giusto indicatore di successo per qualsiasi sistema pensionistico a contribuzione definita e le implicazioni progettuali per amministratori fiduciari e promotori
• La logica economica alla base dei derivati e dei mercati di trasferimento del rischio, in un linguaggio che consenta a un dirigente non quant di contestare una proposta di copertura
• La finanza funzionale e strutturale come strumento per analizzare il rischio sistemico, con esempi di come le autorità di regolamentazione e i ministeri delle finanze la stanno applicando
• I vantaggi degli investimenti orientati alle passività nei bilanci pensionistici e assicurativi e come questi influenzano le decisioni di allocazione degli asset