Ning Zhu
Styrelser med verksamhet i Kina arbetar med ett annat operativsystem än det som deras rådgivare har utbildats i. Statliga garantier, skuggkrediter och politiska reflexer påverkar kapitalflödena på sätt som inte framgår tydligt i västerländska finansiella modeller. Ledare behöver en analys av den kinesiska ekonomin som pekar ut de specifika riskerna, snarare än att bara återge nyhetsrubrikerna.
Ning Zhu är en finansökonom utbildad vid Yale och biträdande dekan vid SAIF. Han hjälper styrelser och investerare att förstå hur Kinas finanssystem faktiskt fungerar, inklusive de implicita garantierna och beteendemönstren som påverkar riskerna.
Full Profile
Varför organisationer samarbetar med Ning Zhu
- En specifik avhandling om Kina, inte en landrapport. I China's Guaranteed Bubble hävdas att implicit statligt stöd är den bärande faktorn för den kinesiska tillväxten och källan till dess systemrisk. Deltagarna får med sig ett perspektiv som de faktiskt kan använda.
- En av få röster inom kinesisk ekonomi med peer-reviewed status i Journal of Finance och Review of Financial Studies, vilket innebär att hans makroekonomiska analys bygger på disciplinerat empiriskt arbete, inte på kommentarer.
- Han har praktisk erfarenhet från Lehman Brothers och Nomura i Hongkong, vilket innebär att föreläsningen är anpassad efter hur kapitalfördelare och kvantitativa avdelningar faktiskt tänker, inte efter en publik i ett klassrum.
- Han behärskar beteendeekonomi, vilket ger insikt i hur kinesiska privatinvesterare, tillsynsmyndigheter och statliga företag agerar under press. Detta är sällsynt i kombination med makroekonomisk auktoritet på samma marknad.
- Han har status som Faculty Fellow vid Yales International Center for Finance samt ledande läraruppdrag vid SAIF och Tsinghua, vilket ger honom lika stor tyngd i kinesiska politiska kretsar som hos västerländska finansinstitut.
Höjdpunkter i biografin
- Vice dekan och professor i finans vid Shanghai Advanced Institute of Finance (SAIF), Shanghai Jiao Tong University.
- Faculty Fellow vid Yale University International Center for Finance.
- Författare till China's Guaranteed Bubble (McGraw-Hill), The Investors' Enemy och The Investors' Friend.
- Sun Yefang Financial Innovation Book Award, 2018.
- Utsedd till en av Elseviers ”Kinas mest citerade forskare”, 2022.
- Tidigare ledande befattningshavare vid Lehman Brothers och Nomura Securities i Hongkong, där han ledde team inom kvantitativ analys och portföljrådgivning.
- Tidigare fast anställd professor i finans vid University of California (Davis) och professur vid Tsinghua University.
Biografi
Kinas ekonomi fungerar inte som en marknad ur läroböckerna. Implicita statliga garantier ligger till grund för stora delar av landets kreditsystem och påverkar hur bankerna lånar ut, hur hushållen sparar och hur risker förflyttas till skuggkanaler. Boken *China’s Guaranteed Bubble*, utgiven av McGraw-Hill, redogör för detta resonemang i detalj och är det verk som präglar Ning Zhus offentliga profil.
Zhu befinner sig i skärningspunkten mellan akademisk finansvetenskap och praktisk verksamhet. Han är vice dekan och professor i finans vid Shanghai Advanced Institute of Finance, Shanghai Jiao Tong University, samt Faculty Fellow vid Yale International Center for Finance. Hans vetenskapligt granskade artiklar har publicerats i Journal of Finance, Review of Financial Studies och Management Science, med särskilt fokus på beteendeekonomi och de kinesiska kapitalmarknaderna.
Innan han återvände till den akademiska världen på heltid var han ledande befattningshavare hos Lehman Brothers och därefter hos Nomura i Hongkong, där han ledde team för kvantitativ strategi och portföljrådgivning. Denna period ger hans kommentarer om Kina en värdefull direkthet: han har suttit vid det skrivbord där man måste agera utifrån analysen, inte bara skriva den. Han har även haft fasta tjänster och professurer vid University of California, Davis och Tsinghua University.
Hans arbete har belönats med Sun Yefang Financial Innovation Book Award, som anses vara en av de högsta utmärkelserna inom kinesisk ekonomi, och han finns med på Elseviers lista över Kinas mest citerade forskare. För styrelser och investerare ligger värdet i kombinationen: en forskare vars utbildning inom beteendeekonomi ger honom insikt i hur investerare och tillsynsmyndigheter faktiskt agerar, tillämpat på det kinesiska systemet som han har studerat och arbetat inom i två decennier.
Viktiga föreläsningsämnen
- Kinas makroekonomi och finanssystem
- Implicita statliga garantier och systemrisk
- Beteendeekonomi
- Skuggbankväsendet och kreditrisken i Kina
- Den globala finansiella ordningen och kapitalflöden
- Kinesiska investerares och hushållens beteende
- Finanspolitisk hållbarhet och finansiella reformer
Perfekt för
- Styrelser, finansdirektörer och investeringschefer med betydande exponering mot Kina som utvärderar systemrisker
- Investeringskommittéer, kapitalförvaltare och familjeförvaltare som allokerar till eller bort från kinesiska tillgångar
- Ledningsgrupper inom bank- och finanssektorn som utformar strategier för Kina
- Beslutsfattare inom politik och tillsyn som arbetar med gränsöverskridande kapital- och finansiella reformer
Resultat för målgruppen
- En arbetsmodell för hur implicita statliga garantier påverkar de kinesiska kredit-, aktie- och fastighetsmarknaderna
- En tydligare bild av var systemriskerna faktiskt finns inom Kinas skuggbanksektor och statliga företag
- Ett beteendeekonomiskt perspektiv tillämpat på kinesiska privatinvesterare och institutionella beslutsfattare
- En mer noggrann tolkning av kinesiska politiska signaler och vad de innebär för kapitalallokeringen
- Konkreta frågor som en styrelse eller investeringskommitté bör ställa sig angående sin exponering mot Kina
Utvecklingssamtal
Varför investerare, tillsynsmyndigheter och institutioner konsekvent felbedömer risker, och hur kognitiva mönster yttrar sig på olika sätt på kinesiska respektive västerländska marknader.
Viktiga slutsatser:
- De specifika beteendemönster som styr kinesiska privatinvesterare och hur de påverkar marknadsvolatiliteten
- Var institutionella beslutsfattare systematiskt felbedömer risker i en situation med politisk osäkerhet
- Praktiska implikationer för portföljsammansättning och riskhantering avseende kinesiska tillgångar
En praktisk genomgång av hur den kinesiska ekonomin faktiskt fungerar, inklusive statliga garantier, lokala myndigheters finanser och skuggkrediter.
Viktiga slutsatser:
- Hur implicita garantier understöder tillväxten och var de skapar systemrisker
- Samspelet mellan fastighets-, bank- och statliga företags balansräkningar
- Hur den politiska reaktionen ser ut under stress och hur den förändrar kapitalallokeringen
Omstruktureringen av de globala kapitalflödena i takt med förändringar i relationerna mellan Kina och USA, valutadynamiken och regelverken.
Viktiga slutsatser:
- Vart det kinesiska kapitalet omdirigeras och vad det innebär för de globala tillgångsmarknaderna
- De strukturella påfrestningarna på förhållandet mellan dollar och renminbi
- Konsekvenser för gränsöverskridande investeringar och företagsstrategi
De påfrestningar som växer fram inom de kinesiska kommunernas finanser och vad de innebär för systemet i stort.
Viktiga slutsatser:
- Omfattningen och strukturen av de lokala myndigheternas skuldsättning och beroende av markfinansiering
- De mekanismer genom vilka finansiella påfrestningar sprider sig till banksystemet
- Troliga politiska vägar och deras konsekvenser för investerare och aktörer