Ning Zhu
Os conselhos de administração com exposição à China estão a trabalhar com um sistema operativo diferente daquele em que os seus consultores foram formados. As garantias estatais, o crédito paralelo e os reflexos das políticas moldam os fluxos de capital de formas que não se refletem claramente nos modelos financeiros ocidentais. Os líderes precisam de uma análise da economia chinesa que identifique os riscos específicos, em vez de se limitar a repetir as notícias dos jornais.
Ning Zhu é um economista financeiro formado em Yale e vice-reitor da SAIF, que ajuda conselhos de administração e investidores a compreender como o sistema financeiro da China funciona na prática, incluindo as garantias implícitas e os padrões comportamentais que determinam os seus riscos.
Full Profile
Por que razão as organizações trabalham com Ning Zhu
- Uma tese específica sobre a China, não um resumo sobre o país. «A Bolha Garantida da China» defende que o apoio implícito do Estado é o pilar do crescimento chinês e a fonte do seu risco sistémico. O público sai com um enquadramento que pode realmente utilizar.
- Uma das poucas vozes sobre a economia chinesa com artigos submetidos a revisão por pares no «Journal of Finance» e na «Review of Financial Studies», o que significa que a sua análise macroeconómica assenta num trabalho empírico rigoroso, e não em comentários.
- Experiência profissional na Lehman Brothers e na Nomura, em Hong Kong, pelo que a palestra é adaptada à forma como os gestores de capital e as equipas quantitativas realmente pensam, e não a um público de sala de aula.
- Domínio da finança comportamental que se traduz na forma como os investidores particulares chineses, os reguladores e as empresas estatais se comportam sob pressão. Esta combinação com autoridade macroeconómica no mesmo mercado é rara.
- O estatuto de Faculty Fellow no Centro Internacional de Finanças de Yale e cargos de docente sénior na SAIF e na Tsinghua conferem-lhe prestígio tanto nos círculos políticos chineses como nas instituições financeiras ocidentais.
Destaques da biografia
- Vice-reitor e professor de Finanças no Instituto Avançado de Finanças de Xangai (SAIF), da Universidade Jiao Tong de Xangai.
- Membro do Corpo Docente do Centro Internacional de Finanças da Universidade de Yale.
- Autor de *China's Guaranteed Bubble* (McGraw-Hill), *The Investors' Enemy* e *The Investors' Friend*.
- Prémio Sun Yefang de Inovação Financeira, 2018.
- Nomeado entre os «Académicos Mais Citados da China» da Elsevier, 2022.
- Ex-executivo sénior na Lehman Brothers e na Nomura Securities, em Hong Kong, onde liderou equipas de consultoria quantitativa e de carteiras.
- Ex-professor titular de Finanças na Universidade da Califórnia (Davis) e professor catedrático na Universidade de Tsinghua.
Biografia
A economia da China não se comporta como um mercado de manual. As garantias implícitas do Estado sustentam grande parte do seu sistema de crédito, moldando a forma como os bancos concedem empréstimos, como as famílias poupam e como o risco migra para canais paralelos. O livro *China’s Guaranteed Bubble*, publicado pela McGraw-Hill, expõe esse argumento em pormenor e é a obra que define o perfil público de Ning Zhu.
Zhu situa-se na intersecção entre as finanças académicas e a prática operacional. É vice-reitor e professor de Finanças no Instituto Avançado de Finanças de Xangai, da Universidade Jiao Tong de Xangai, e membro do corpo docente do Centro Internacional de Finanças de Yale. Os seus trabalhos, submetidos a revisão por pares, foram publicados no *Journal of Finance*, na *Review of Financial Studies* e na *Management Science*, com especial enfoque nas finanças comportamentais e nos mercados de capitais chineses.
Antes de regressar à academia a tempo inteiro, foi executivo sénior na Lehman Brothers e, posteriormente, na Nomura em Hong Kong, onde liderou equipas de estratégia quantitativa e de consultoria de carteiras. Esse período confere às suas análises sobre a China uma franqueza útil: ele já ocupou o cargo em que é necessário agir com base na análise, e não apenas redigir relatórios. Ocupou também cargos de professor titular e catedrático na Universidade da Califórnia, em Davis, e na Universidade de Tsinghua.
O seu trabalho foi reconhecido com o Prémio Sun Yefang de Inovação Financeira, considerado uma das mais altas distinções na área da economia chinesa, e com a inclusão na lista da Elsevier dos académicos mais citados da China. Para os conselhos de administração e os investidores, o valor reside na combinação: um investigador cuja formação em finanças comportamentais lhe permite compreender como os investidores e os reguladores se comportam na prática, aplicada ao sistema chinês que estudou e no qual trabalhou durante duas décadas.
Principais temas das palestras
- Macroeconomia e sistema financeiro da China
- Garantias implícitas do Estado e risco sistémico
- Finanças comportamentais
- Sistema bancário paralelo e risco de crédito na China
- Ordem financeira global e fluxos de capitais
- Comportamento dos investidores e das famílias chinesas
- Sustentabilidade orçamental e reforma financeira
Ideal para
- Conselhos de administração, diretores financeiros (CFO) e diretores de investimentos (CIO) com exposição significativa à China que estejam a avaliar o risco sistémico
- Comissões de investimento, gestores de ativos e family offices que estão a alocar ou a retirar ativos da China
- Equipas de liderança do setor bancário e dos serviços financeiros que estão a definir a estratégia para a China
- Público do setor político e regulatório que trabalha em reformas financeiras e de capitais transfronteiriços
Resultados para o público-alvo
- Um modelo prático que ilustra como as garantias implícitas do Estado moldam os mercados de crédito, de ações e imobiliário chineses
- Uma visão mais clara de onde reside, na realidade, o risco sistémico no âmbito do sistema bancário paralelo e das estruturas das empresas estatais da China
- Uma perspetiva da finança comportamental aplicada aos investidores de retalho e aos decisores institucionais chineses
- Uma interpretação mais rigorosa dos sinais políticos chineses e do que estes implicam para a alocação de capital
- Questões específicas que um conselho de administração ou comité de investimento deve colocar relativamente à sua exposição à China
Talks
Por que razão os investidores, as entidades reguladoras e as instituições avaliam sistematicamente o risco de forma errada, e como os padrões cognitivos se manifestam de forma diferente nos mercados chineses em comparação com os ocidentais.
Pontos-chave:
- Os padrões comportamentais específicos que motivam os investidores particulares chineses e como estes moldam a volatilidade do mercado
- Em que medida os decisores institucionais avaliam sistematicamente o risco de forma incorreta em contextos de incerteza política
- Implicações práticas para a construção de carteiras e a gestão de risco em ativos chineses
Uma análise prática sobre o funcionamento real da economia chinesa, incluindo o papel das garantias estatais, das finanças dos governos locais e do crédito paralelo.
Pontos-chave:
- Como as garantias implícitas sustentam o crescimento e onde criam risco sistémico
- A interação entre os balanços do setor imobiliário, do setor bancário e das empresas estatais
- Como se manifesta a resposta política em situações de tensão e como esta altera a alocação de capital
A reestruturação dos fluxos globais de capital à medida que as relações entre a China e os EUA, a dinâmica cambial e os regimes regulatórios se alteram.
Pontos-chave:
- Para onde está a ser redirecionado o capital chinês e o que isso significa para os mercados de ativos globais
- As pressões estruturais sobre a relação dólar-renminbi
- Implicações para o investimento transfronteiriço e a estratégia empresarial
As pressões que se acumulam nas finanças dos governos locais chineses e o que estas significam para o sistema em geral.
Pontos-chave:
- A dimensão e a estrutura da dívida dos governos locais e a sua dependência do financiamento imobiliário
- Os mecanismos através dos quais as tensões fiscais se propagam para o sistema bancário
- Possíveis percursos políticos e as suas consequências para investidores e operadores